अमेरिकी शेयर बाज़ारों में पिछले एक महीने के दौरान कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) से जुड़ी कंपनियों के प्रति निवेशकों का रुख तेज़ी से बदला है। जहाँ एक ओर एप्पल का बाज़ार पूंजीकरण 25 जून के निचले स्तर से लगभग 600 अरब डॉलर बढ़कर 16% की छलांग लगा चुका है, वहीं दूसरी ओर ओरेकल के शेयर 1 जून के इंट्राडे उच्च स्तर 250 डॉलर से 47% टूटकर 133 डॉलर से नीचे आ गए हैं। इसी दौरान, जून में ऐतिहासिक आईपीओ के बाद स्पेसएक्स का शेयर अपने सर्वकालिक शिखर 225 डॉलर से 38% से अधिक गिरकर 140 डॉलर के आसपास आ गया, जिससे एलन मस्क की कुल संपत्ति 900 अरब डॉलर के नीचे खिसक गई।

इस उथल-पुथल के पीछे एआई बुनियादी ढांचे पर हो रहे भारी खर्च को लेकर बढ़ता संदेह प्रमुख कारण है। ब्लूमबर्ग के अनुसार, निवेशक अब यह सवाल उठा रहे हैं कि डेटा सेंटर और क्लाउड क्षमता में अरबों डॉलर का निवेश कब और कितना प्रतिफल देगा। एप्पल ने इस दौड़ में शामिल न होने का जो निर्णय लिया, उसे बाज़ार एक कमज़ोरी नहीं बल्कि रणनीतिक लाभ के रूप में देख रहा है। आरवाई स्ट्रैटेजिक पार्टनर्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार मार्क ब्रोंज़ो के हवाले से कहा गया कि निवेशक एप्पल को एआई क्षेत्र के जोखिमों से अछूती एक स्थिर कंपनी मान रहे हैं। इसके विपरीत, ओरेकल की चालू वित्त वर्ष में लगभग 70 अरब डॉलर खर्च करने की योजना पर विश्लेषक सवाल उठा रहे हैं। एसएंडपी ग्लोबल ने कंपनी की क्रेडिट रेटिंग घटाते हुए तर्क दिया कि तेज़ी से बढ़ता एआई कारोबार भविष्य में लाभ दे सकता है, लेकिन फिलहाल यह वित्तीय स्थिति को कमज़ोर कर सकता है।

स्पेसएक्स के मामले में, जून के आईपीओ के बाद खुदरा निवेशकों का शुरुआती उत्साह ठंडा पड़ता दिख रहा है। सीएफआरए के विश्लेषक कीथ स्नाइडर ने इसे ‘मीम स्टॉक’ जैसा व्यवहार बताया, जहाँ सोशल मीडिया प्रचार के बाद बुनियादी वित्तीय वास्तविकता सामने आने पर गिरावट आती है। कंपनी का मुख्य राजस्व अब भी रॉकेट प्रक्षेपण और स्टारलिंक उपग्रह सेवाओं से आता है, जबकि एआई विभाग पहली तिमाही में 8.18 करोड़ डॉलर के राजस्व पर 2.5 अरब डॉलर का घाटा दर्ज कर चुका है। इसके बावजूद, वॉल स्ट्रीट के कई विश्लेषक दीर्घकालिक संभावनाओं पर सकारात्मक बने हुए हैं। रेमंड जेम्स ने 800 डॉलर का मूल्य लक्ष्य रखा है, जबकि फैक्टसेट के अनुसार औसत लक्ष्य 236 डॉलर है।

एप्पल की मज़बूती के पीछे एक अन्य कारक सितंबर में संभावित फोल्डेबल आईफोन की लॉन्चिंग की उम्मीद है। निक्केई की रिपोर्ट के अनुसार, कंपनी ने आपूर्तिकर्ताओं को इस वर्ष लगभग एक करोड़ फोल्डेबल आईफोन के उत्पादन की तैयारी का निर्देश दिया है, जो पूर्व अनुमान 70-80 लाख से अधिक है। जेपीमॉर्गन के विश्लेषक समिक चटर्जी का कहना है कि एप्पल के ग्राहक मूल्य वृद्धि के प्रति कम संवेदनशील हैं, जिससे मेमोरी चिप की बढ़ती लागत का असर सीमित रह सकता है। ब्लूमबर्ग के अनुसार, वित्त वर्ष 2026 में एप्पल के राजस्व में 15% वृद्धि का अनुमान है, जो 2021 के बाद सबसे तेज़ वार्षिक वृद्धि होगी।

आगे की दिशा के लिए निवेशकों की निगाहें सितंबर में एप्पल के संभावित उत्पाद लॉन्च और ओरेकल की तिमाही आय रिपोर्ट पर रहेंगी। स्पेसएक्स के शेयर की स्थिरता इस बात पर निर्भर करेगी कि कंपनी अपने एआई निवेश को राजस्व में बदलने की दिशा में क्या ठोस कदम उठाती है।