Un reflux brutal des cours du brut, tombés autour de 72 dollars le baril début juillet, marque un net apaisement sur le marché pétrolier. L’accord entre Washington et Téhéran pour rouvrir le détroit d’Ormuz à la mi-juin, suivi de discussions en vue d’une trêve durable au Qatar, a libéré plus de 60 millions de barils bloqués. Mais cette abondance soudaine bute sur une demande chinoise atone, ce qui empêche une résorption rapide du surplus, comme le relèvent des analystes de JPMorgan repris par la presse économique indienne.

En Europe, cette détente ne se traduit pas encore par une facture allégée à la pompe. En Italie, le gouvernement a mis fin le 4 juillet au dernier rabais sur les accises, ramenant le prix de l’essence à environ 1,86 euro le litre et le gazole à 1,94 euro. Cette mesure, qui renchérit un plein de 3 euros pour un réservoir de 50 litres, met un terme à un dispositif exceptionnel qui a coûté plus de 2 milliards d’euros aux finances publiques. Les autorités italiennes estiment que le reflux des cours du brut permet désormais aux compagnies pétrolières de répercuter plus rapidement la baisse, bien que le ministre des entreprises les ait exhortées à plus de réactivité.

En Inde, l’ajustement est également différé. Les prix de l’essence et du gazole n’ont quasiment pas bougé sur le marché intérieur, car les compagnies d’État écoulent encore des stocks achetés au plus fort de la crise au Moyen-Orient. Le ministre du Pétrole, Hardeep Singh Puri, a déclaré qu’une baisse serait envisagée si les cours se stabilisaient, tout en défendant le programme d’incorporation d’éthanol dans les carburants. Une disparité analogue s’observe en Argentine, où les prix affichés par les différentes enseignes varient fortement selon les provinces, reflétant une combinaison de coûts logistiques, de pression fiscale et de marges de distribution plus que les fluctuations du marché mondial.

Le secteur aérien illustre aussi les décalages entre baisse du brut et prix finaux. La reprise progressive des vols entre les pays du Golfe et l’Inde, après des perturbations régionales, ne fait pas reculer les tarifs : la demande estivale reste très soutenue, surtout vers les destinations du sud de l’Inde, et les appareils volent souvent à pleine capacité. Selon des agents de voyages cités par le quotidien émirati Khaleej Times, il ne faut pas attendre de baisse avant septembre.

À ce stade, l’absorption du surplus pétrolier dépendra de la reprise des achats chinois et de la consolidation de la trêve au Qatar. Les responsables politiques en Europe et en Asie pourraient, à l’automne, revoir leurs arbitrages entre soutien budgétaire et protection du pouvoir d’achat si la pression sur les prix mondiaux se confirme.