La dynamique du crédit aux particuliers en Russie est restée élevée en juin, alimentée par les anticipations d’un resserrement des conditions de la « family mortgage » après octobre 2026, selon un commentaire de la Banque centrale. Cette ruée a profité à Sberbank, dont le portefeuille de prêts immobiliers a crû de 1,7 % sur le mois, pour atteindre 13 200 milliards de roubles. La banque publique a ainsi dégagé un bénéfice net de 995,3 milliards de roubles au premier semestre, en hausse de 20,4 % sur un an, pour une rentabilité des capitaux propres de 23 %.

L’afflux de demande s’explique par la crainte d’une modification des programmes publics de soutien à l’accession à la propriété, qui pourrait intervenir au second semestre 2026. Dans ce contexte, Sberbank a vu ses revenus nets d’intérêts progresser de 25,3 % à 1 800 milliards de roubles, tandis que le coût du risque de crédit, hors effet de change, est resté stable à 1,5 %. Les provisions ont toutefois été alourdies par la dépréciation du rouble, qui a pesé sur la réévaluation des créances en devises. Parallèlement, le crédit aux entreprises a marqué le pas, la croissance du portefeuille corporate n’atteignant que 0,9 % en juin, signe d’un attentisme des sociétés face au niveau des taux.

Du côté des dépôts, les ménages russes, après avoir puisé dans leurs liquidités en mai pour financer congés et dépenses saisonnières, sont revenus vers les comptes courants en juin. Les fonds de la clientèle de détail ont ainsi progressé de 0,7 % sur le mois, tandis que les entreprises ont réduit leurs encours de 0,9 %, les trésoreries cherchant à optimiser le coût de leurs ressources. Sberbank, qui contrôle près de la moitié du marché russe de l’épargne, a par ailleurs annoncé le versement d’un dividende record de 37,64 roubles par action, approuvé par ses actionnaires fin juin.

À distance de la conjoncture russe, le groupe italien ION Platform, contrôlé par le financier Andrea Pignataro, a publié des résultats trimestriels marqués par une progression de 5,1 % de son chiffre d’affaires, à 634,5 millions de dollars, et un quasi-doublement de son bénéfice net par rapport au premier trimestre, à 150,1 millions. La société, qui tire plus de 80 % de ses revenus d’activités récurrentes, a poursuivi son désendettement : le levier financier net pro forma est passé de 6,04 à 5,92 fois l’EBITDA ajusté, tandis que les distributions à la maison mère ont été ramenées de 314 à 53 millions de dollars. Le programme de synergies de 357 millions de dollars, lancé en octobre 2025, est réalisé à 77 %.

Les prochains mois seront rythmés, pour le marché russe, par l’échéance d’octobre 2026, qui pourrait marquer un tournant dans les conditions de la « family mortgage » et, partant, dans le rythme de la production de crédit. Du côté d’ION Platform, la poursuite de la réduction de l’endettement et l’achèvement du plan de synergies constitueront les principaux jalons à surveiller.