Tres multinacionales sudafricanas —Vodacom, Absa y Nedbank— están ampliando sus posiciones en empresas cotizadas de Nairobi, una operación que, según los dividendos más recientes, canalizará al menos 21.500 millones de chelines kenianos adicionales hacia Sudáfrica. Vodacom ya completó la compra de un 15% extra de Safaricom por 204.300 millones de chelines, mientras Absa avanza en una oferta pública para adquirir otro 16,5% de su filial keniana y Nedbank ha lanzado una oferta por el 66% de NCBA. Desde la óptica de analistas en Johannesburgo, el movimiento responde al lento crecimiento doméstico y a la madurez del sector, que empuja a los grandes grupos financieros y de telecomunicaciones a buscar rentabilidad en mercados de alta expansión como el de África oriental.

Kenia ofrece un atractivo doble: es la puerta de entrada a la Comunidad de África Oriental, un bloque que crece al menos un 5% anual, y cuenta con un marco regulatorio que facilita la repatriación de dividendos y la libre cotización del chelín. Safaricom y Absa Kenia figuraron entre las trece empresas del índice blue-chip que en el ejercicio 2025 giraron a sus matrices extranjeras 65.700 millones de chelines en dividendos. Con la nueva participación, Vodacom pasará a controlar 22.000 millones de acciones de Safaricom y, de mantenerse el dividendo de 2 chelines por título, embolsará unos 44.000 millones de chelines en el año fiscal que cierra en marzo de 2027. La agencia Moody’s calificó la operación de Absa como “acretiva en beneficios a nivel de grupo”, subrayando las sólidas perspectivas de rentabilidad de la filial keniana.

En paralelo, Safaricom ha propuesto a su junta general del 31 de julio una reforma de sus estatutos que impedirá utilizar las reservas de beneficios retenidos —165.740 millones de chelines a nivel de grupo— para recomprar acciones propias. La compañía nunca ha ejecutado un programa de recompra desde su salida a bolsa en 2008, y la enmienda blinda ese capital para reinversión en el negocio o en instrumentos distintos de sus propios títulos. Observadores en Nairobi interpretan la medida como una señal de que la operadora prefiere destinar el excedente a expansión operativa y a una política de dividendos que ya distribuye cerca del 80% del beneficio neto, en lugar de utilizar recompras como mecanismo de soporte al precio de la acción.

Mientras el capital sudafricano profundiza su arraigo en Kenia, el grupo emiratí e& ha optado por la vía contraria en Europa: anunció la venta de la totalidad de su participación del 16,21% en Vodafone a Vega, un vehículo de la familia Niel, por 5.950 millones de dólares. La operación, que incluye el dividendo final del ejercicio 2026 de Vodafone, se articula mediante operaciones en bloque fuera de mercado con tres entidades financieras que custodiarán los títulos hasta que Vega complete los trámites regulatorios. e& dio por terminado su acuerdo de relación con la operadora británica y retiró a su representante del consejo, en lo que analistas del Golfo describen como un repliegue hacia los negocios estratégicos principales del grupo, que espera un retorno neto de caja de unos 1.300 millones de dólares.

Ambos movimientos dibujan un mapa de flujos de capital diferenciados: los inversores sudafricanos apuestan por la integración regional y el dividendo creciente de las blue chips de Nairobi, mientras un actor soberano del Golfo liquida una posición relevante en una teleco europea madura para concentrarse en sus mercados medulares. El próximo hito será la junta de accionistas de Safaricom a finales de julio, donde se votará la reforma estatutaria, y el cierre de la venta de e&, sujeto a las condiciones habituales y a la aprobación regulatoria de Vega.