El sector manufacturero mundial mostró en junio una pérdida generalizada de dinamismo, de acuerdo con los índices de gerentes de compras (PMI) publicados el 1 de julio. En Estados Unidos, el indicador del ISM cayó de 54,0 a 53,3 puntos, por debajo de las previsiones, mientras que la lectura final de S&P Global se redujo a 53,9. La zona del euro registró un descenso hasta 51,4, su nivel más bajo en cuatro meses, aunque la producción industrial cerró su mejor trimestre desde principios de 2022. El Reino Unido retrocedió a 52,5, y economías emergentes como Brasil volvieron a terreno expansivo con un PMI de 50,8, aunque con debilidad en los pedidos. Solo Colombia, con 53,7 puntos, y Taiwán, con 60,7, mostraron una aceleración clara, este último impulsado por la demanda de cadenas de suministro de inteligencia artificial.

El principal motor de la expansión en meses anteriores —el acopio estratégico de inventarios ante la disrupción de las cadenas de suministro por el conflicto en Oriente Medio— comenzó a perder fuerza. En el Reino Unido, la producción fabril alcanzó máximos de 21 meses precisamente por ese almacenamiento preventivo, pero la entrada de nuevos pedidos se desaceleró a su ritmo más débil desde finales de 2025. En Estados Unidos, el índice de nuevos pedidos del ISM bajó de 56,8 a 56,0, y la cartera de pedidos se contrajo. Desde Fráncfort, los analistas de S&P Global advirtieron que la mayoría de las respuestas a las encuestas se recogieron antes de la firma del memorando de alto el fuego entre Washington y Teherán el 17 de junio, por lo que el efecto completo sobre los costes energéticos y logísticos aún no se refleja en los datos.

Las presiones inflacionarias dieron un respiro desigual. El subíndice de precios pagados del ISM estadounidense se desplomó de 82,1 a 73,0 puntos, y en la zona del euro la inflación de los costos de insumos cayó a su ritmo más bajo desde marzo, reflejando la reciente caída de los precios del petróleo. Sin embargo, en Colombia los precios de venta se aceleraron hasta su mayor nivel desde febrero, y en Brasil los costos de combustibles y transporte siguieron elevados por la guerra. Las cadenas de suministro mostraron señales mixtas: los plazos de entrega mejoraron en Alemania y Colombia, pero se alargaron a máximos de casi cuatro años en Francia y siguieron deteriorándose en Brasil.

El empleo industrial reflejó la cautela empresarial. En Estados Unidos, la reducción de puestos de trabajo fue la más intensa desde 2020, excluyendo la pandemia, mientras que en Alemania el sector acumula tres años de recortes. En contraste, Brasil y Colombia mantuvieron una creación modesta de empleo. La confianza empresarial mejoró ligeramente en la zona del euro y en Francia, pero cayó a mínimos de 14 meses en Brasil y se mantuvo contenida en el Reino Unido, donde persisten las dudas sobre la política gubernamental y las tensiones geopolíticas.

El siguiente hito fáctico será la divulgación de los datos de julio, que capturarán el impacto del alto el fuego en los fletes y los costos energéticos, así como las decisiones de los bancos centrales. La Reserva Federal mantuvo los tipos en el 3,50%-3,75% en junio, pero los mercados descuentan alzas adicionales si la inflación no cede. El Banco Central Europeo ya subió las tasas en junio, con la inflación por encima del 3%, y vigilará de cerca la traslación de los menores costos del petróleo a los precios industriales.