Los precios al productor en la zona euro avanzaron un 0,2% mensual en mayo, acumulando un alza interanual del 5,9%, mientras que en Colombia el índice homólogo registró en junio una caída mensual del 3,49%, la más pronunciada en meses, que moderó la variación anual al 3,30%. El dato europeo se situó por debajo del 0,3% esperado por los analistas, mientras que el colombiano revirtió el repunte de mayo, cuando el IPP había escalado un 6,79% interanual impulsado por el petróleo y el oro.

En la eurozona, el repunte anual sigue explicado por el efecto base de la energía, cuyos precios subieron un 14% frente a mayo de 2025, aunque en el margen mensual retrocedieron un 1%. Excluyendo este componente, la inflación mayorista fue del 2,8% interanual, con los bienes intermedios presionando al alza. En Colombia, la volatilidad minera marcó el giro: tras un avance anual del 28,24% en mayo, en junio el sector de explotación de minas y canteras se desplomó un 18,01% mensual, arrastrando el índice general a terreno negativo. La agricultura, en cambio, mostró un comportamiento alcista, con incrementos del 8,46% anual liderados por cítricos, papas y frutas de pepita.

Desde la óptica de Bruselas, los analistas observan que la moderación mensual y el avance de las ventas minoristas —0,2% mensual y 1,6% anual— sugieren que las presiones de costos no se están trasladando de forma lineal al consumo. En Bogotá, los datos del DANE revelan una economía dual: los bienes para consumo interno mantuvieron una variación anual del 4,99% en junio, mientras que los destinados a la exportación cayeron un 1,86%, reflejando la corrección de los precios internacionales de materias primas. El café, con descensos superiores al 30% anual, actuó como un contrapeso relevante en ambos meses, compensando parcialmente las alzas de otros productos agrícolas.

El Banco Central Europeo, que sigue de cerca estos indicadores como termómetro de la inflación subyacente, encontrará en la desaceleración mensual de los precios industriales un elemento adicional para evaluar la persistencia de las presiones. En Colombia, la atención se centra en si la caída del IPP de junio se traducirá en un alivio para la inflación al consumidor en el segundo semestre, en un contexto donde la minería sigue dictando la dirección del índice. La próxima publicación de los datos de inflación al consumidor en ambas regiones será el hito inmediato para calibrar el ritmo de transmisión de los precios mayoristas.