El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de Estados Unidos se situó en el 4,1% interanual en mayo, el nivel más alto desde abril de 2023, según informó el Departamento de Comercio. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, escaló al 3,4%, dos décimas por encima del registro de abril y también en máximos de más de dos años. El dato, en línea con las previsiones de los analistas, refuerza la presión sobre la Reserva Federal para que eleve los tipos de interés este año, con los mercados financieros descontando una probabilidad superior al 80% de una subida en la reunión de septiembre.

El repunte de los precios responde en buena medida al encarecimiento de la gasolina, consecuencia del conflicto bélico entre Estados Unidos e Irán y el bloqueo intermitente del estrecho de Ormuz. Aunque las negociaciones de paz han hecho retroceder el crudo en las últimas semanas —el barril de West Texas Intermediate cayó por debajo de los 70 dólares—, los economistas advierten que la traslación del choque energético a las cadenas de suministro mantendrá la inflación elevada durante meses. A ello se suma el alza de los semiconductores y equipos informáticos, impulsada por la fuerte demanda vinculada al despliegue de la inteligencia artificial, lo que añade presiones adicionales sobre los precios subyacentes.

La Reserva Federal, que la semana pasada mantuvo los tipos en el rango del 3,50%-3,75%, ha señalado su determinación de reconducir la inflación hacia la meta del 2%, un objetivo que no se cumple desde hace más de cinco años. El nuevo presidente del banco central, Kevin Warsh, subrayó ese compromiso sin anticipar medidas concretas, pero las proyecciones trimestrales de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto muestran que una mayoría se inclina por subir los tipos este año. En paralelo, el gasto de los consumidores creció un 0,7% en mayo, sostenido por reembolsos fiscales y la revalorización bursátil, aunque los salarios reales siguen perdiendo terreno frente a la inflación, lo que anticipa una moderación del consumo en el segundo semestre.

El encarecimiento del coste de la vida se ha convertido en un lastre político para el presidente Donald Trump de cara a las elecciones legislativas de noviembre. La senadora demócrata Elizabeth Warren le reprochó que no haya cumplido su promesa de reducir los precios “desde el primer día”. Mientras, la economía estadounidense mostró una sorprendente resiliencia: el PIB del primer trimestre fue revisado al alza hasta el 2,1% anualizado, gracias en parte al dinamismo de los servicios de información. La próxima cita clave será la reunión de la Fed de septiembre, cuando se espera que el banco central decida si materializa el giro restrictivo que los mercados ya han incorporado en sus expectativas.