Las actas de la reunión de junio de la Reserva Federal, la primera presidida por Kevin Warsh, muestran que un grupo reducido de participantes consideró justificado elevar el tipo de interés de referencia ante el repunte inflacionario provocado por la guerra contra Irán y la demanda ligada a la inteligencia artificial. Aunque el Comité Federal de Mercado Abierto decidió por unanimidad mantener las tasas en el 3,50-3,75 %, el debate interno —calificado por el propio Warsh como una “disputa familiar”— refleja un sesgo al alza en los riesgos de precios. Las proyecciones recogidas en el documento sitúan la inflación general por encima de lo previsto en abril, con un descenso solo a partir del segundo semestre gracias a la esperada caída de los precios de la gasolina, y no se alcanzaría la meta del 2 % hasta 2028.

Ese entorno de precios elevados y presupuestos familiares más ajustados se materializó en los resultados trimestrales de PepsiCo. La compañía obtuvo un beneficio neto de 2.980 millones de dólares, un 136 % más que un año antes, impulsado por la ausencia de cargos por deterioro de marcas vendidas en 2025 y por un crecimiento de los ingresos del 6,4 %, hasta 24.100 millones. Sin embargo, su negocio de aperitivos en Norteamérica —Doritos, Lay’s y Gatorade— registró una caída de ingresos del 2 % y un volumen de ventas estancado, a pesar de haber reducido los precios hasta un 15 % en algunos formatos para recuperar a los consumidores. El director ejecutivo, Ramon Laguarta, atribuyó la debilidad a la moderación del gasto de los hogares por las crecientes presiones inflacionarias.

Desde la óptica de los analistas en Wall Street, la relación calidad-precio sigue siendo un lastre. Nik Modi, de RBC Capital Markets, señaló que el ritmo de mejora se ha estancado y prevé que PepsiCo continúe perdiendo cuota en bebidas frente a Coca-Cola y Keurig Dr Pepper. En contraste, América Latina —incluido Brasil— mostró un avance del 15 % en facturación, con un alza orgánica del 4 % y volúmenes estables, lo que subraya la divergencia entre mercados emergentes y el núcleo estadounidense. La empresa reafirmó sus metas anuales de crecimiento orgánico de entre el 2 % y el 4 % y confía en que los precios más bajos ayuden gradualmente a la recuperación en la segunda mitad del año.

El próximo hito será la evolución de los indicadores de consumo y empleo en Estados Unidos, que la Fed vigilará para decidir si materializa el endurecimiento monetario que una mayoría de sus miembros considera probable si la inflación persiste. Mientras, los mercados seguirán atentos a la capacidad de PepsiCo para revertir la atonía en su principal mercado sin sacrificar márgenes, en un contexto en el que la guerra, los aranceles y la fiebre por la inteligencia artificial mantienen la presión sobre los precios.