El yen japonés perforó el lunes la barrera de los 162 por dólar por primera vez en casi cuarenta años, al cotizar brevemente a 162,27 unidades en las primeras operaciones del martes en Tokio. La depreciación, que llevó a la divisa a mínimos desde diciembre de 1986, se produce pese a que el Banco de Japón elevó a principios de junio su tasa de interés de referencia al 1%, su nivel más alto desde 1995, y a que el Ministerio de Finanzas desplegó en mayo una intervención récord de 11,73 billones de yenes (unos 72.000 millones de dólares) para sostener el tipo de cambio.

El movimiento refleja la creciente divergencia entre la política monetaria restrictiva que anticipan los mercados para la Reserva Federal y el gradualismo del banco central nipón. Desde Washington, la solidez del mercado laboral y la persistencia inflacionaria —agravada por la guerra en Irán y las disrupciones en el estrecho de Ormuz— han reforzado las expectativas de que la Fed suba las tasas antes de fin de año. Operadores en Nueva York asignan un 63% de probabilidad a un incremento en septiembre, lo que mantiene elevados los rendimientos de los bonos del Tesoro y amplía la brecha de tasas con Japón, cuyo banco central no ha dado señales de acelerar el ajuste.

Analistas en Sídney advierten que la intervención cambiaria de Tokio, aunque probable, difícilmente revierta la tendencia de fondo. “Es cuestión de cuándo, no de si, el Ministerio de Finanzas volverá a actuar”, señaló Carol Kong, estratega de Commonwealth Bank of Australia, pero agregó que el par USD/JPY podría escalar hasta 164 a principios de 2027. La debilidad del yen beneficia a los grandes exportadores japoneses, aunque encarece las importaciones de energía y alimentos, erosionando el poder adquisitivo de los hogares. Mientras, los especuladores han reconstruido posiciones cortas netas en yenes por 11.300 millones de dólares, cerca de máximos de dos años, apostando a que la presión vendedora continuará.

El foco se desplaza ahora al informe de empleo de Estados Unidos que se publicará el jueves. Tres meses consecutivos de creación de puestos de trabajo por encima de lo esperado han apuntalado el giro restrictivo de la Fed, y una nueva sorpresa alcista consolidaría las apuestas por tasas más altas, añadiendo presión sobre el yen. En sentido contrario, una cifra débil podría dar a Tokio la ventana de oportunidad que busca para intervenir con el viento a favor de un dólar debilitado. En el resto del mercado de divisas, el euro se recuperaba hasta 1,1420 dólares y la libra esterlina rondaba los 1,3250, mientras el índice dólar se mantenía firme en 101,6 puntos.