El sector servicios global mostró en junio una desaceleración generalizada, según los índices de gestores de compras (PMI) publicados esta semana. En Emiratos Árabes Unidos, el PMI no petrolero cayó a 50,8 puntos, su nivel más bajo desde febrero de 2021, mientras que el índice compuesto de la India retrocedió a 57,1, un mínimo de 17 meses. En el Reino Unido, el indicador se contrajo por segundo mes consecutivo hasta 48,8, la peor lectura en tres años y medio, y en Rusia el PMI de servicios profundizó su declive a 48,2, la cifra más débil desde diciembre de 2022. La lectura por debajo de 50 en las economías británica y rusa señala una contracción efectiva de la actividad.

El factor común que subyace a esta pérdida de impulso es el impacto del conflicto en Oriente Medio sobre los costes empresariales y la confianza de los clientes. Desde la óptica de Dubái y Londres, las empresas citaron el encarecimiento de los transportes, las materias primas y la energía, así como una mayor aversión al riesgo que retrasa las decisiones de gasto. En la India, la demanda interna se resintió por una competencia más intensa y un menor interés de los consumidores, aunque las exportaciones de servicios repuntaron gracias a pedidos de Alemania, Singapur y Estados Unidos. En Rusia, la caída se atribuyó principalmente a la pérdida de poder adquisitivo de la población, que contrajo las ventas por tercer mes consecutivo.

El mercado laboral reflejó con crudeza el deterioro. En Emiratos Árabes Unidos, el empleo en el sector privado no petrolero cayó al ritmo más rápido desde agosto de 2020, rompiendo una racha de más de cuatro años de creación de puestos. Las empresas emiratíes vincularon los despidos a la debilidad de la demanda y a medidas de control de costes. En el Reino Unido, la destrucción de empleo se aceleró en junio, y en Rusia la reducción de plantilla se prolongó por quinto mes, con la mayor intensidad en tres años y medio. Solo en la India la contratación se mantuvo prácticamente congelada, tras meses de sólidas incorporaciones. Como contrapunto, las cadenas de suministro dieron señales de alivio: en Emiratos, los plazos de entrega mejoraron al ritmo más rápido en cuatro meses gracias a la mayor fluidez del tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz.

La evolución a corto plazo dependerá en buena medida de la trayectoria de las tensiones geopolíticas. Los datos de junio ya recogieron una incipiente normalización de las rutas de navegación, pero la cautela de los clientes persiste. Los próximos indicadores adelantados de julio y las decisiones de política monetaria de los bancos centrales —particularmente en el Reino Unido, donde la incertidumbre política se suma al cuadro— ofrecerán pistas sobre si la desaceleración es un bache transitorio o el inicio de una fase de mayor debilidad.