Los precios del crudo se dispararon más del 5% el miércoles 8 de julio, llevando al Brent por encima de los 78 dólares por barril y al WTI hasta los 75 dólares, después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, afirmara desde la cumbre de la OTAN en Ankara que el alto el fuego con Irán “ha terminado” y que es “una pérdida de tiempo tratar con ellos”. El movimiento, que devuelve las cotizaciones a máximos de dos semanas, se produjo tras una nueva ronda de ataques aéreos estadounidenses contra más de 80 objetivos en Irán y la revocación de la licencia que permitía a Teherán vender petróleo en los mercados internacionales.

La escalada bélica interrumpe el frágil memorando de entendimiento firmado el 18 de junio, que había abierto una ventana de negociación de 60 días y permitido una recuperación parcial del tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz. La Casa Blanca justificó los bombardeos como respuesta a los ataques iraníes contra tres buques comerciales —entre ellos un metanero qatarí y un petrolero saudí— que transitaban cerca de la costa de Omán. Teherán, que no reivindicó esas acciones, replicó atacando 85 instalaciones militares estadounidenses en Bahréin y Kuwait, y su Ministerio de Exteriores calificó la retirada de la licencia petrolera como una violación del acuerdo marco.

El temor a una disrupción prolongada del flujo de crudo —el estrecho canaliza cerca de una quinta parte del suministro mundial— contagió de inmediato a los mercados financieros. Las bolsas europeas retrocedieron con fuerza: el índice Euro Stoxx 50 cedió un 1,86%, Fráncfort un 2,1% y París un 2,0%. En Asia, el Kospi surcoreano se desplomó un 5,4% arrastrado por la venta masiva de valores tecnológicos vinculados a la inteligencia artificial, mientras que el Hang Seng de Hong Kong subió un 3% impulsado por las tecnológicas chinas. Los futuros estadounidenses apuntaban a caídas de hasta el 1,3% en el Nasdaq, y el índice de volatilidad VIX registró su mayor alza diaria en más de un mes. Simultáneamente, los rendimientos de los bonos soberanos a diez años de Estados Unidos y Alemania alcanzaron máximos de cuatro semanas, reflejando el renovado riesgo inflacionario.

Desde la óptica de los analistas en Londres, el mercado se ve obligado a volver a poner en precio el riesgo de que nuevos ataques al transporte marítimo o un deterioro general de las relaciones bilaterales ralenticen la normalización de los flujos por Ormuz. En Singapur, estrategas de Invesco advirtieron que el Brent aún no descuenta por completo la reaparición de focos de conflicto en Oriente Medio, mientras que en Washington la consultora Oxford Economics subrayó que un colapso del acuerdo no solo elevaría el crudo, sino que añadiría presión a las cadenas de suministro de inteligencia artificial en Asia y podría forzar a los bancos centrales a mantener políticas monetarias restrictivas. A ello se suma que las reservas estratégicas de petróleo estadounidenses se encuentran en su nivel más bajo desde 1983, lo que deja al mercado más expuesto a futuros choques de oferta.

El siguiente hito factual será la evolución del tráfico en el estrecho de Ormuz en las próximas 48 horas y la posible reanudación de los contactos diplomáticos auspiciados por Pakistán, mientras los negociadores estadounidenses evalúan si la declaración presidencial supone un punto final o un nuevo compás de espera en un proceso de paz que, por ahora, parece haber entrado en punto muerto.