El precio del oro al contado perforó este lunes el umbral de los 4.000 dólares por onza, cediendo un 0,6% hasta los 3.992,91 dólares en las primeras horas de negociación asiática, mientras el crudo Brent se disparaba más de un 3% y superaba los 90 dólares por barril. El detonante fue una nueva escalada en el conflicto entre Estados Unidos e Irán, con ataques contra una instalación petrolera en Kuwait y contra buques en el estrecho de Ormuz, lo que llevó a Teherán a declarar roto el alto el fuego. El repunte de la prima de riesgo geopolítico devolvió al centro del debate la amenaza de una inflación energética persistente.

Desde la óptica de los operadores en los mercados de futuros, el encarecimiento del petróleo alimenta las apuestas por un endurecimiento monetario adicional de la Reserva Federal. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, se sumó al coro de voces que expresan inquietud por la elevada inflación, y los contratos de swaps ya descuentan al menos un alza de tipos antes de fin de año. Unos costes de endeudamiento más altos restan atractivo al lingote, que no ofrece rendimiento, y explican en parte el retroceso semanal del 2,5% que acumulaba el oro antes de la apertura del lunes.

En Irán, epicentro de las tensiones, los mercados de divisas y metales preciosos reflejaron una volatilidad extrema. Según datos de la Unión de Joyeros de Teherán, el gramo de oro de 18 quilates se situó en torno a los 18,3 millones de tomans, con un descenso frente al cierre previo, mientras la onza de oro en el mercado local se cotizaba a 4.008 dólares tras una caída de 9 dólares. El dólar estadounidense en el mercado libre, que había marcado un máximo histórico de 195.790 tomans en las operaciones extrahorarias del domingo, retrocedió hasta los 190.210 tomans. La libra esterlina y el euro también se depreciaron frente al rial, en una jornada en la que la noticia de una propuesta de tregua de diez días presentada por Catar provocó un desplome intradiario adicional de las cotizaciones.

Analistas en Teherán interpretan el movimiento como una fase de “construcción de suelo” tras el fuerte repunte de la semana anterior, aunque advierten que la dirección de los precios sigue supeditada a la evolución del conflicto. El Brent, que en la madrugada del lunes tocaba los 90,86 dólares, se mantiene como el principal termómetro de las expectativas inflacionarias globales. El siguiente hito para los inversores será la publicación de las minutas de la Fed y cualquier señal sobre la posibilidad real de una subida de tipos, mientras los mercados asiáticos aguardan los resultados trimestrales de las grandes tecnológicas como prueba adicional de la confianza en el ciclo económico.