Los precios del petróleo cayeron por tercera sesión consecutiva el jueves, situando al Brent en torno a los 70,80 dólares por barril, su nivel más bajo desde finales de febrero, antes del estallido de la guerra. El descenso se produjo después de que Catar anunciara “progresos positivos” en las negociaciones indirectas entre Estados Unidos e Irán centradas en la reapertura del estrecho de Ormuz, por donde transitaba una quinta parte del suministro mundial de crudo antes del conflicto.

La reanudación del tráfico de petroleros, amparada por el memorando de entendimiento firmado a mediados de junio, ha permitido que los flujos de crudo a través del estrecho se recuperen hasta superar los 10 millones de barriles diarios, según datos citados por agencias internacionales. Arabia Saudí ha restablecido cerca del 90% de sus embarques previos a la guerra, mientras que Emiratos Árabes Unidos exporta a su mayor ritmo desde 2017 y Kuwait ha triplicado su producción en un mes. Este aumento súbito de la oferta, combinado con la expectativa de que la OPEP+ apruebe un nuevo incremento de bombeo en su reunión del domingo, ha presionado los precios a la baja.

Las lecturas sobre la sostenibilidad de esta tendencia divergen. Desde el Golfo, el experto kuwaití Mohammed al Shatti considera que los precios están “muy por debajo” de lo que justifican los riesgos geopolíticos latentes y prevé un repunte ante la posibilidad de que las negociaciones se estanquen o se interrumpan. En contraste, grandes bancos de inversión occidentales han revisado a la baja sus proyecciones: Citigroup sitúa el Brent en 65 dólares para 2027, mientras que UBS recortó en 25 dólares su estimación para el tercer trimestre, hasta los 80 dólares, aunque advierte que el riesgo sigue sesgado al alza debido a que la entrada de buques al Golfo Pérsico aún va rezagada respecto a las salidas.

La próxima ronda de conversaciones entre Washington y Teherán se programará tras los funerales del líder supremo iraní, Alí Jamenei, previstos para el 9 de julio. Mientras, la amenaza emitida el jueves por el mando militar conjunto iraní de responder “con fuerza” a cualquier desvío de las rutas autorizadas en Ormuz recuerda la fragilidad del actual entendimiento. El mercado permanece atento a la decisión de la OPEP+ este fin de semana y a la evolución del diálogo diplomático como los dos catalizadores inmediatos de la cotización del crudo.