Australiens Hauptstadtmärkte verzeichneten im Juniquartal den ersten Preisrückgang seit mehr als drei Jahren. Die Hauspreise gaben landesweit um 1,4 Prozent nach, Eigentumswohnungen um 1,2 Prozent. In Sydney fiel der Medianpreis für Häuser um 3,3 Prozent auf 1,73 Millionen Australische Dollar, in Melbourne um 3,1 Prozent auf 1,04 Millionen – der stärkste Einbruch seit fast vier Jahren. Perth, bislang ein Wachstumsmotor, verzeichnete nur noch ein Plus von 1 Prozent, und die Preise für Apartments sanken dort um 1,3 Prozent. Die Daten des Portals Domain markieren aus Sicht der Forschungschefin Nicola Powell einen „Wendepunkt“; Ökonomen der Westbank erwarten weitere Zinserhöhungen im August und September, was den Abwärtsdruck verstärken dürfte.

Die Dynamik speist sich aus einem Zusammenspiel von geldpolitischer Straffung, schwindendem Verbrauchervertrauen und fiskalischen Eingriffen. Drei Leitzinsanhebungen in diesem Jahr haben die Kreditkapazität der Käufer beschnitten. Gleichzeitig dämpfen die im Mai-Haushalt angekündigten Änderungen bei der Negativbesteuerung (negative gearing) und der Kapitalertragssteuerermäßigung die Investorennachfrage – ein Effekt, der in Sydney und Melbourne bereits antizipiert wird. Die Auktionsräumungsquoten in Sydney fielen auf den tiefsten Stand seit April 2020, und die Nachfrage nach Hypotheken brach laut Equifax im Jahresvergleich um 14 Prozent ein. In Québec wiederum hat sich das Blatt am Vermietungsmarkt gewendet: Die Leerstandsquoten in Montreal, Québec-Stadt und Gatineau stiegen, weil ein Bauboom der vergangenen Jahre nun auf eine nachlassende Bevölkerungsdynamik trifft. Dennoch stiegen die Mieten weiter, wenn auch langsamer, und die Wohneigentumspreise legten nur noch moderat zu – in Montreal korrigierte die CMHC ihre Wachstumsprognose von 7 auf 3 bis 4 Prozent.

Für Käufer und Mieter bedeutet die Abkühlung nicht zwangsläufig eine Entlastung. In Australien bleiben die Preise auf hohem Niveau, und die gestiegenen Finanzierungskosten fressen die nominalen Abschläge auf. In Buenos Aires, wo jeder dritte Haushalt zur Miete wohnt, stiegen die Mietpreise im letzten Jahr um 27,5 Prozent und lagen damit unter der Inflationsrate von 31 Prozent, doch das reale Lohnniveau liegt 23 Prozent unter dem von 2016. Die Einstiegshürden sind hoch: Für eine Zweizimmerwohnung werden mindestens 1,56 Millionen Pesos an Kaution und erster Monatsmiete fällig, mit Nebenkosten oft über 3,5 Millionen. Nur jeder fünfte Mieterhaushalt erfüllt die Voraussetzungen für einen Hypothekarkredit. In Italien hingegen zeigt das Segment der professionell bewirtschafteten Kurzzeitvermietungen eine gegenläufige Entwicklung: Der Betreiber CleanBnB steigerte den durchschnittlichen Buchungswert im ersten Halbjahr um über 5 Prozent auf 387 Euro, getrieben von höherer Servicequalität und einer Bereinigung des Anbietermarktes.

Der weitere Verlauf hängt entscheidend von den Notenbanken ab. In Australien richten sich die Blicke auf die Sitzungen der Reserve Bank im August und September; weitere Zinsschritte würden den Preisverfall beschleunigen. Zugleich steht der 1. Juli 2027 als Stichtag für das Inkrafttreten der australischen Steuerreformen im Raum, deren volle Wirkung auf das Investorenverhalten noch aussteht. In Kanada wird die nächste CMHC-Prognose zeigen, ob die Bauaktivität angesichts unverkaufter Bestände und hoher Baukosten weiter einbricht. In Argentinien bleibt die Lohnentwicklung der entscheidende Faktor für die Tragfähigkeit der Mietverhältnisse.