Die Verbraucherpreise in den Vereinigten Staaten sind im Juni so stark gefallen wie seit April 2020 nicht mehr. Der Gesamtindex sank gegenüber dem Vormonat um 0,4 Prozent, die Jahresteuerung ging von 4,2 auf 3,5 Prozent zurück. Die Kernrate ohne Energie und Nahrungsmittel verharrte bei 2,6 Prozent und blieb damit ebenfalls deutlich unter den Erwartungen. Ausschlaggebend war ein Einbruch der Energiekosten um 5,7 Prozent, insbesondere ein Rückgang der Benzinpreise um 9,7 Prozent, der auf die kurzzeitige diplomatische Entspannung zwischen Washington und Teheran sowie die Wiederbelebung der Tankerrouten durch die Straße von Hormus folgte.

Diese Abkühlung erweist sich jedoch als fragil. Nach dem Scheitern der Waffenruhe und der Anordnung von Präsident Donald Trump, eine Seeblockade gegen iranische Häfen wieder aufzunehmen, sind die Rohölpreise erneut gestiegen. Die Sorte Brent notierte zuletzt bei über 84 Dollar je Barrel, und die US-Sorte WTI legte ebenfalls zu. Beobachter in New York und London warnen, dass die Inflationsdaten vom Juni die zugrunde liegende Preisdynamik überzeichnen könnten, da die Kampfhandlungen im Nahen Osten die Energiekosten abermals in die Höhe treiben.

In Washington trat der neue Fed-Vorsitzende Kevin Warsh erstmals vor den Finanzausschuss des Repräsentantenhauses. Er bezeichnete die Junizahlen ausdrücklich nicht als „Mission erfüllt“ und bekräftigte, die Notenbank habe „keinerlei Toleranz für anhaltend erhöhte Inflation“. Warsh unterstrich die Unabhängigkeit der Fed von politischer Einflussnahme und kündigte zugleich Reformen in der Kommunikation an, darunter eine Verschlankung der geldpolitischen Signale. Die Finanzmärkte reagierten mit Kursgewinnen an der Wall Street, einem schwächeren Dollar und rückläufigen Renditen, da die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli spürbar sank.

Für die Europäische Zentralbank und die Finanzmärkte in Frankfurt bleibt die US-Geldpolitik ein zentraler Faktor. Ein Ausbleiben weiterer Zinsschritte in den USA würde den Druck auf den Euro-Dollar-Kurs mildern, doch die Unsicherheit über die Energiepreise hält an. Der nächste Zinsentscheid der Fed ist für den 29. Juli angesetzt; zudem wird Ende Juli der vom Fed bevorzugte Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben veröffentlicht. Beide Termine werden zeigen, ob die Juni-Entspannung Bestand hat oder der Konflikt am Golf die Inflationsbekämpfung erneut zurückwirft.