美联储主席Kevin Warsh在葡萄牙辛特拉的欧洲央行年度论坛上，首次以主席身份亮相国际舞台，便系统性地展示了与前任截然不同的政策沟通风格。他明确拒绝就未来利率走向提供任何“前瞻性指引”，称相关决策将在7月28日至29日的联邦公开市场委员会会议“关上门之后”再行讨论。这一表态打破了美联储近十五年来的惯常做法，此前该机构往往通过会后声明或点阵图向市场释放政策倾向。Warsh同时强调，通胀风险已在近几周有所回落，部分归因于美伊签署谅解备忘录后能源价格下跌，但他重申将坚定推动通胀率回到2%的目标，并称若市场预期美联储会容忍更高通胀，“他们将会失望”。

Warsh的言论与其上任前呼吁降息的姿态形成鲜明对比，反映出其政策重心已转向遏制价格压力。他正在推动一场针对美联储制度框架的深层改革，包括缩减资产负债表规模、重新审视甚至放弃2020年引入的“平均通胀目标”弹性机制，以及减少对点阵图的依赖，代之以情景分析。为此，他已设立五个内部审查工作组，并邀请外部经济学家参与，旨在重塑通胀策略、机构沟通与资产负债表工具的使用方式。这一系列动作在美联储内部引发分歧：最新点阵图显示，18位委员中有9人预计年内加息一至三次，8人认为应维持利率不变，1人甚至预测降息，凸显决策层对经济前景的判断远未统一。

市场对Warsh的强硬姿态迅速做出反应。尽管他在论坛上回避了对经济前景的具体判断，投资者仍将9月加息的可能性推高至约70%，美国两年期国债收益率应声下跌。与此同时，Warsh对人工智能的长期影响表达了乐观，认为美国“很可能成为中期赢家”，并指出AI驱动的资本支出热潮首先体现在需求端，但供给端的提升终将到来。不过，他拒绝就AI短期是否推高通胀给出明确答案，仅表示这是央行的职责所在。

在政治层面，Warsh重申美联储将保持独立性，这一表态发生在最高法院裁定特朗普无权解雇美联储理事Lisa Cook的两天之后。特朗普曾多次公开施压要求降息，并对前任主席鲍威尔发起刑事调查，但Warsh明确表示，无论裁决前后，美联储都将依据自身职责行事。随着7月会议临近，市场焦点将转向美联储内部“健康的家庭争论”能否形成新的政策共识，以及Warsh的改革蓝图能否在机构惯性与外部压力之间找到落地路径。