7月15日，国际金价在经历前一日逾2%的强劲反弹后显著回落。现货黄金下跌0.5%至每盎司4030美元附近，期货价格跌幅达0.7%。这一逆转的直接推手并非来自货币政策本身，而是波斯湾骤然升级的军事对峙——美国重新对伊朗所有港口实施海上封锁，并威胁进一步打击其电力与交通设施，推动原油价格连续第三个交易日攀升，重新点燃了全球通胀忧虑。

此前，美国6月消费者价格指数（CPI）环比下降0.4%，降幅超出市场预期，一度令市场下调对美联储加息的押注，金价借此跳升至4100美元上方。然而，油价飙升迅速改变了利率预期轨迹。北美政策圈认为，能源成本上行可能抵消核心商品通缩的效果，迫使利率在更长时间内维持高位。美联储主席凯文·沃什在国会听证中强调，实现价格稳定的任务尚未完成，不应仅凭单月数据调整政策。市场定价显示，交易员对9月加息的预期概率已从76%降至58%，但12月加息概率仍高达80%，表明紧缩周期远未结束。

中东紧张局势对伊朗本土市场的冲击更为直接。德黑兰自由市场美元汇率单日上涨2.2%，突破18.3万里亚尔，泰达币（USDT）持续溢价交易，反映出强烈的避险与资本外流需求。尽管国内金价同步走高，每克18K金升至1784万土曼，但涨幅明显落后于汇率波动，显示交易者在极度不确定性中保持谨慎。

对亚洲而言，霍尔木兹海峡的通行风险直接威胁区域能源供应命脉。中国、日本、韩国等主要石油进口国面临输入性通胀压力上升的前景，这可能使本已处于宽松观望状态的亚洲央行陷入两难：既要防范本币贬值和资本外流，又需避免过早收紧扼杀脆弱的经济复苏。中东局势观察人士指出，若封锁持续或冲突外溢，全球供应链将面临新一轮冲击，黄金的避险属性虽在长期获得支撑，但短期仍受制于强势美元与实际收益率走高的压制。

市场注意力现已转向即将公布的美国生产者价格指数（PPI），该数据将为通胀路径提供进一步线索。与此同时，美伊之间是会走向外交接触还是更激烈的军事对抗，将成为决定油价、美元以及金价下一步方向的关键变量。