随着美国与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡达成谅解，中东地缘风险溢价消退，布伦特原油在7月初回落至每桶约72美元的四个月低点。大量此前滞留在海峡的原油重新涌入市场，沙特和阿联酋出口恢复正常，伊朗也获得制裁豁免增产，全球供应短暂过剩。然而，终端燃油价格并未随之下跌，多国消费者反而面临涨价压力。

在意大利，政府7月4日终止了汽柴油消费税临时减免，每升价格随即上涨约6.1欧分。该优惠源于能源危机高峰，幅度曾达24.4欧分，后续逐步缩减至5欧分。政府以财政平衡为由结束紧急干预，加满一箱油成本增加约3欧元。尽管国际油价走低，税收政策回归常态令消费者直接承压。

阿根廷的燃油价格则呈现出更复杂的地区分化。根据国家能源秘书处7月5日数据，不同省份及加油站的普通汽油价差超过一倍，从约1000比索至2200比索不等，柴油价差同样显著。国际原油成本、美元汇率波动及国内税制的交织影响，使得零售商定价缺乏一致方向，地区间价格错配突出。

在印度，国有石油营销公司因仍在处理前期高价原油库存，尚未下调零售价，汽柴油价格保持稳定。石油部长普里表示，若国际油价维持低位，未来可能调整。此外，印度与海湾国家间的航班虽已逐步恢复，但暑期旅行需求旺盛，往返票价仍接近每张1800迪拉姆以上的高位，代理机构预计9月前难有松动。

值得留意的是，当前过剩原油的消化通道并不顺畅。摩根大通分析指出，离开霍尔木兹的原油除中国外几乎无人接盘，而中国并未积极采购。这一态势可能进一步拖累油价，但零售端税费和前期库存成本的滞后效应，意味着全球消费者需更长时间才能感知到上游价格下跌的红利。下一个观察点在于印度石油企业的月度调价决策，以及意大利市场对低油价的适应情况。