В понедельник 22 июня SK Hynix стала самой дорогой публичной компанией Южной Кореи, оттеснив Samsung Electronics с позиции, которую та занимала с 2000 года. Капитализация SK Hynix достигла 2 080,4 трлн вон ($1,35 трлн) после роста акций на 5,6%, тогда как бумаги Samsung снизились на 0,14% до 2 066,7 трлн вон (без учёта привилегированных акций). С начала года котировки SK Hynix взлетели более чем на 340%.

Перелом обусловлен структурным сдвигом на рынке полупроводников: бум искусственного интеллекта превратил специализированные чипы памяти с высокой пропускной способностью (HBM) из биржевого товара в критический компонент инфраструктуры для таких систем, как ChatGPT. SK Hynix, будучи доминирующим поставщиком HBM для Nvidia и Google, оказалась главным бенефициаром этого тренда. «Появление кастомизированной памяти для ИИ фундаментально изменило экономику сектора и позволило SK Hynix утвердиться в роли лидера», — заявил Ким Сонву, старший аналитик Meritz Securities. Samsung, чей бизнес охватывает также логические чипы и потребительскую электронику, не смогла извлечь сопоставимую выгоду из узкого, но сверхприбыльного сегмента.

Взлёт SK Hynix — кульминация одного из самых драматичных разворотов в корпоративной истории страны. В 2002 году компания, тогда называвшаяся Hynix Semiconductor, находилась на грани продажи Micron из-за долгов, накопленных в ходе агрессивной экспансии; сделка сорвалась, и почти десять лет она оставалась под контролем кредиторов. В 2003 году акции падали до 135 вон, превратившись в «копеечную» бумагу. В 2023-м компания зафиксировала операционный убыток в 7,73 трлн вон на фоне обвала цен на память, а уже в 2024-м, когда Microsoft, Google и Meta нарастили инвестиции в ИИ, получила рекордную операционную прибыль в 23,5 трлн вон. Сейчас SK Hynix контролирует 61% мирового рынка HBM против 17% у Samsung и 21% у Micron. В Samsung, впрочем, настаивают, что с учётом привилегированных акций её капитализация составляет около 2 252 трлн вон и остаётся выше.

Председатель SK Group Чхве Тхэ Вон в январской книге объяснял логику приобретения Hynix: в отличие от стандартной памяти, где продукты взаимозаменяемы, HBM-чипы глубоко интегрированы с ИИ-процессорами, и их замена может нарушить работу системы. «То, что раньше было периферийным компонентом, стало ядром», — отметил он. SK Hynix уже объявила о планах вложить $12,9 млрд в новый завод по упаковке и тестированию чипов для ИИ в Чхонджу (завершение к концу 2027 года), а вся группа SK намерена инвестировать около $75 млрд в разработку и производство чипов к 2028 году. Ближайшим ориентиром для рынка станет способность Samsung ускорить собственные разработки HBM и динамика заказов со стороны Nvidia и других гигантов ИИ.