Валовой государственный долг Бразилии в мае 2026 года вырос до 81,1% ВВП, или 10,6 трлн реалов, сообщил во вторник центральный банк. Это на 0,9 процентного пункта выше апрельского показателя и самый высокий уровень с мая 2021 года. По методологии МВФ, учитывающей все бумаги казначейства, включая находящиеся на балансе ЦБ, долг достиг 94,3% ВВП — значительно выше среднего прогноза для развивающихся стран в 77,2% на 2026 год.

Основным драйвером роста долга стали процентные расходы. За месяц консолидированный государственный сектор выплатил 107,5 млрд реалов по процентам, а в годовом выражении нагрузка достигла 8,48% ВВП — максимума с февраля 2016 года, когда страна переживала глубокую рецессию. Параллельно первичный дефицит (без учёта процентов) составил 56,1 млрд реалов, превысив консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Reuters, в 53,5 млрд. Основной вклад в отрицательный результат внёс федеральный центр (дефицит 55,2 млрд), тогда как регионы показали минус в 1,2 млрд, а госпредприятия — символический профицит в 273 млн.

С учётом процентных платежей номинальный дефицит за 12 месяцев достиг 9,62% ВВП. По оценкам участников рынка, столь высокий уровень долга и стоимость его обслуживания поддерживают повышенные премии за риск: инвесторы требуют дополнительную компенсацию за финансирование растущих госрасходов на фоне сомнений в жёсткости бюджетной дисциплины. За неполные три года правления президента Лулы да Силвы долг увеличился на 9,4 процентного пункта. При этом цель на 2026 год предполагает дефицит в 0,25% ВВП с допустимым коридором в 0,25 п.п., однако уже за пять месяцев отрицательное сальдо составило 0,45% ВВП — отчасти из-за досрочной выплаты судебных решений.

На этом фоне Банк России в тот же день пересмотрел оценку внешнего долга РФ на 1 апреля 2026 года в сторону понижения — до 299,1 млрд долларов с предварительных 308,8 млрд. За первый квартал показатель сократился на 7,7 млрд, или на 2,5%, главным образом за счёт уменьшения обязательств банков и прочих секторов. В отличие от Бразилии, где долговая динамика определяется внутренними заимствованиями и высокой ключевой ставкой (Selic 14,25%), российский внешний долг сжимается под воздействием санкционных ограничений и свёрнутого доступа к международному рынку капитала.

Ближайшим индикатором для Бразилии станет исполнение бюджетного правила во втором полугодии: по расчётам ЦБ, снижение Selic на 1 п.п. в течение года уменьшило бы чистый долг на 65 млрд реалов. Для России значимым остаётся дальнейшее изменение структуры внешних обязательств в условиях сохраняющихся ограничений.