Май 2026 года зафиксировал разнонаправленное движение реальных заработных плат в двух крупных экономиках Азии. В Японии показатель вырос на 1,4% в годовом выражении — это пятое повышение подряд, самая длительная серия с 2021 года. В Бангладеш, напротив, реальные доходы населения сокращаются уже 53 месяца кряду: по данным статистического бюро, в июне инфляция составила 9,16%, а темп роста номинальных зарплат — лишь 8,18%. Разрыв в динамике отражает структурные различия: японский рынок труда опирается на результаты ежегодных переговоров между профсоюзами и работодателями, тогда как в Бангладеш 86% экономической активности приходится на неформальный сектор, где механизмы индексации практически отсутствуют.

Номинальные зарплаты в Японии увеличились на 3,2% — до 311 165 иен, превышая 3% четвёртый месяц подряд, чего не наблюдалось более 34 лет. Рост потребительских цен, используемый для расчёта реального показателя, замедлился до 1,7% благодаря отмене временной надбавки к налогу на бензин и снижению цен на рисовую продукцию. Однако расходы домохозяйств в реальном выражении сократились на 0,4% — шестое падение подряд. Сдержанность потребителей, по мнению аналитиков в Токио, связана с удорожанием поездок и отказом от крупных покупок, таких как автомобили, несмотря на рост трат на продукты питания и товары длительного пользования. Это ставит под вопрос способность внутреннего спроса — на который приходится более половины ВВП — поддержать нормализацию денежно-кредитной политики Банка Японии.

В Дакке проблема носит иной характер. Инфляция выше 9% на протяжении трёх месяцев подряд обесценивает доходы десятков миллионов работников неформального сектора. Как отмечают в Центре политического диалога (CPD), длительный период высокой инфляции сделал жизнь людей с ограниченными доходами невыносимой, вынуждая урезать расходы на досуг и путешествия, что, в свою очередь, давит на деловую активность. Одновременно правительство готовится запустить новую зарплатную сетку для 1,5 млн госслужащих: комитет при кабинете министров в ближайшие две недели представит итоговый доклад, предполагающий повышение базовых окладов на 100–140% с поэтапной реализацией — основная часть в текущем финансовом году, надбавки — в следующем. Это способно подстегнуть потребительский спрос, но, как предупреждают эксперты CPD, одновременно рискует разогнать инфляцию и ухудшить положение тех, кто не получает государственных зарплат.

Для Банка Японии устойчивый рост зарплат и потребления остаётся ключевым условием продолжения цикла повышения ставок после завершения эпохи сверхмягкой политики в марте 2024 года. Глава регулятора Кадзуо Уэда в июне подтвердил готовность к дальнейшим шагам, если экономика, инфляция и финансовый сектор будут соответствовать прогнозам. В Бангладеш ближайшим рубежом станет рассмотрение зарплатного предложения кабинетом министров и последующее вступление в силу новых окладов с 1 июля. Оба сценария будут тестировать способность монетарных властей балансировать между поддержкой доходов и сдерживанием цен.