Главный экономист Всемирного банка Индермит Гилл заявил, что наиболее пессимистичный сценарий — затяжные боевые действия на шесть месяцев и более — уже близок к материализации. В этом случае глобальный рост в 2026 году упадёт до 1,3% против 2,9% годом ранее, а общая инфляция разгонится до 4,5%. Поводом стала резкая эскалация между США и Ираном в начале июля: американские силы нанесли удары по югу и западу Ирана, Тегеран ответил атаками на объекты США в Бахрейне, Кувейте и Иордании, а йеменские хуситы объявили морскую блокаду саудовских грузов через Баб-эль-Мандебский пролив.

Механизм передачи шока — нарушение цепочек поставок и нефтяной инфраструктуры. Трафик в Ормузском проливе остаётся парализованным, что взвинчивает цены на нефть и удобрения, подрывая продовольственную безопасность. По оценкам Банка Индонезии, мировая инфляция поднимется до 4,5%, а ФРС будет вынуждена повысить ставку уже в четвёртом квартале 2026 года. Доходность десятилетних казначейских облигаций США уже достигла 4,56%, и капитал уходит из развивающихся рынков в защитные активы, укрепляя доллар. Для беднейших стран с долговой нагрузкой, где средний коэффициент долга к ВВП достиг 67% против 40% до пандемии, это грозит долговым кризисом: 40% государств с низким и средним доходом уже находятся в критической ситуации или на её грани.

На этом фоне индонезийский регулятор демонстрирует относительную устойчивость. Кредитование в июне выросло на 12,67% год к году — максимум за последние месяцы, причём инвестиционные кредиты подскочили на 24,9%. Объём неиспользованных кредитных линий (undisbursed loan) достиг 2 490 трлн рупий, или 21,5% от доступного лимита, что, по мнению главы Банка Индонезии Перри Варджийо, создаёт потенциал для дальнейшего расширения финансирования. Рост поддерживается и со стороны предложения: приток депозитов увеличился на 10,21%, а склонность банков к кредитованию остаётся высокой. Прогноз роста ВВП Индонезии на 2026 год сохранён в диапазоне 4,9–5,7% — внутренний спрос, подкреплённый госрасходами и социальными трансфертами, частично компенсирует внешнее давление.

Варджийо подчеркнул необходимость усиления координации фискальной и монетарной политики для защиты внешней устойчивости и стимулирования экономики. Следующим индикатором станет динамика базовых ставок в США: если ФРС действительно перейдёт к повышению в четвёртом квартале, развивающиеся рынки столкнутся с новым витком оттока капитала, а heavily indebted countries — с риском дефолтов, которые, по выражению Гилла, напоминают «медленно надвигающуюся катастрофу».