Спотовое золото в пятницу колебалось вблизи $4 110 за тройскую унцию, теряя около 1,6% с начала недели. Непосредственным триггером стала новая фаза военного противостояния между США и Ираном: в четверг иранские вооружённые силы нанесли удары по американской военной инфраструктуре в странах Залива, ответив на атаки Вашингтона по южным и восточным провинциям Ирана. Рост цен на нефть, вызванный угрозой перебоев с поставками через Ормузский пролив, мгновенно отразился на рынке драгметаллов, вернув в повестку инфляционные риски.

Механизм давления на золото — переоценка траектории ставки Федеральной резервной системы. Протокол июньского заседания ФРС, опубликованный на этой неделе, зафиксировал растущую обеспокоенность регулятора устойчиво высокой инфляцией, причём несколько членов комитета прямо высказывались за повышение ставки. После обмена ударами на Ближнем Востоке рынок фьючерсов на ставку стал закладывать почти 64-процентную вероятность её подъёма уже в сентябре — неделей ранее этот показатель не превышал 54%. В такой среде золото, не приносящее процентного дохода, закономерно теряет привлекательность относительно долговых инструментов.

Реакция крупных игроков оказалась разнонаправленной. Банк HSBC в четверг понизил среднесрочные прогнозы цен на золото на 2026–2027 годы, сославшись на ястребиный сдвиг в ожиданиях по монетарной политике США и укрепление доллара. В то же время физический спрос в Индии ослаб — металл там торгуется с заметным дисконтом из-за ценовой волатильности, тогда как в Китае интерес остаётся стабильным, а центробанк страны в июне зафиксировал крупнейшее за два с половиной года месячное пополнение золотых резервов. Аналитики лондонского Сити отмечают, что рынок пока не видит убедительного катализатора для устойчивого возврата выше $4 200, а при дальнейшей эскалации конфликта не исключают тестирования психологической отметки $4 000.

Ближайшим событием, способным изменить расклад, станет публикация данных по потребительской инфляции в США на следующей неделе, а также выступление главы ФРС Кевина Уорша. Если статистика укажет на сохранение ценового давления, а риторика регулятора останется жёсткой, золото может продолжить сползание, несмотря на геополитическую премию. Дополнительным фактором остаётся динамика нефтяных котировок: по мнению трейдеров в Нью-Йорке, резкий скачок цен на энергоносители способен вновь разогнать инфляционные ожидания и, парадоксальным образом, усилить давление на драгметалл.