Os mercados de ouro atravessaram uma semana de oscilações extremas, pressionados pela convergência de riscos geopolíticos e incertezas monetárias. Após um início de semana marcado por fortes vendas, a cotação internacional da onça troy chegou a desabar para US$ 4.023 na quinta-feira — o menor nível de 2026 —, refletindo o agravamento das hostilidades entre os Estados Unidos e o Irão e a divulgação de indicadores de inflação persistentes na economia norte-americana. Contudo, uma recuperação parcial nos dias seguintes, com o fecho à volta dos US$ 4.216 na sexta-feira, não evitou a segunda perda semanal consecutiva, num movimento que reflecte a elevada sensibilidade dos investidores às negociações sobre o Estreito de Ormuz e à trajectória da política da Reserva Federal.

Na perspetiva do Médio Oriente, as conversações entre Teerão e Washington para reabrir a via marítima estratégica — por onde circula cerca de um quinto do petróleo mundial — permanecem frágeis. Fontes diplomáticas citadas na região sugerem que um eventual acordo exigiria gestos de flexibilidade, como o alívio de sanções económicas e a criação de fundos de investimento para o pós-conflito, elementos que poderiam reduzir o prémio de risco associado ao ouro. Enquanto isso, observadores em Brasília avaliam que a volatilidade do metal amarelo repercute directamente nos mercados emergentes, pressionando as reservas e as estratégias de diversificação de activos, num momento em que o real e outras moedas da América Latina enfrentam a força do dólar. Em Lisboa, a atenção recai sobre o impacto nas carteiras de investimento europeias, já que o ouro é tradicionalmente visto como refúgio em cenários de tensão prolongada.

O comportamento errático da cotação esteve também fortemente ligado às expectativas para a reunião do Federal Reserve. Dados de inflação acima do previsto reforçaram o receio de que a autoridade monetária mantenha as taxas de juro elevadas por mais tempo, ou até mesmo as aumente, o que reduz a atractividade do ouro, activo que não gera rendimento. Analistas internacionais sublinham que o metal precioso sofre uma concorrência acrescida das obrigações do Tesouro americano, cujos rendimentos reais se mantêm robustos. Ainda assim, persistem dúvidas quanto ao verdadeiro rumo da inflação, o que introduz um elemento de imprevisibilidade adicional — e, paradoxalmente, pode sustentar alguma procura por protecção.

Para os próximos dias, os olhos dos investidores de Jacarta a Luanda estarão voltados para a decisão e as sinalizações do banco central dos EUA. A reabertura do Estreito de Ormuz, se confirmada, poderia atenuar a tensão geopolítica e ditar uma correção em baixa nos preços do ouro, com suportes técnicos apontados na região dos US$ 4.058 e US$ 3.929 a onça. No entanto, analistas no Sudeste Asiático recordam que, mesmo com a trégua, o cenário inflacionário global mantém o metal como activo de relevância estratégica. A conjugação destes factores deverá continuar a gerar forte volatilidade, exigindo dos investidores uma leitura atenta dos desenvolvimentos diplomáticos e macroeconómicos.