O agravamento das tensões geopolíticas no Médio Oriente abriu a semana com um choque nos mercados energéticos. Após uma série de ataques entre os Estados Unidos e o Irão, o encerramento do Estreito de Ormuz por Teerão fez disparar os preços do petróleo: o Brent superou os 76 dólares por barril, acumulando uma subida semanal superior a 5%. Em Nova Iorque e Londres, analistas sublinham que a perturbação das rotas de navegação e o aumento dos custos dos seguros podem prolongar a pressão inflacionista, reavivando receios de que os bancos centrais sejam forçados a manter ou endurecer as políticas monetárias.

A divulgação do índice de preços no consumidor (IPC) dos EUA para junho, agendada para terça-feira, é o dado mais aguardado da semana. Economistas em Wall Street preveem uma moderação da inflação subjacente, beneficiada pela queda recente dos preços da gasolina, mas alertam que o efeito do choque petrolífero poderá contaminar os números dos próximos meses. No mesmo dia, o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, apresenta o seu primeiro testemunho semestral ao Congresso. Observadores em Washington e Frankfurt notam que o mercado atribui uma probabilidade elevada (cerca de 69%) a uma nova subida das taxas de juro em setembro, e as palavras de Warsh serão dissecadas em busca de pistas sobre a trajetória da política monetária. O ouro, tradicional refúgio, caiu 1,7% na semana passada, pressionado pela expectativa de taxas mais altas, mas uma escalada do conflito poderá reavivar a procura por ativos seguros.

A ameaça inflacionista gerada pela energia também se projeta nas economias emergentes. O Fundo Monetário Internacional advertiu que a subida dos preços dos bens essenciais pode agravar a pobreza e a insegurança alimentar em países como a Nigéria. Na América Latina, a Comissão Económica para a América Latina e o Caribe (CEPAL) estimou que o aumento dos combustíveis pode somar até 2,5 pontos percentuais à inflação anual da Argentina, dependendo do cenário de transmissão dos preços internacionais. Para o Brasil e outras economias lusófonas, a conjuntura reflete-se nos custos de importação e na atratividade dos ativos financeiros, num momento em que os investidores globais reavaliam o apetite pelo risco.

O arranque da época de resultados trimestrais nos EUA, com os grandes bancos (JPMorgan, Goldman Sachs) e as tecnológicas de semicondutores (TSMC, ASML), fornecerá indicações sobre a resiliência das margens empresariais e a sustentação do investimento em inteligência artificial. Enquanto isso, em Buenos Aires, o governo projeta que a inflação de junho fique abaixo de 2%, mas o choque energético pode alterar esta trajetória. Os próximos marcos — o testemunho de Warsh e a publicação do IPC americano — definirão se as atuais turbulências se convertem numa reavaliação mais ampla dos ativos de risco.