A expectativa de que a inflação anual da Colômbia ultrapasse 6% em junho — o que não ocorre desde agosto de 2024 — concentra as atenções de analistas e do banco central. A pesquisa do Citigroup junto ao mercado financeiro projeta uma variação de 6,08% para o mês, com estimativas que vão de 5,93% a 6,16%. O dado oficial será divulgado pelo Departamento Administrativo Nacional de Estatística (Dane) e pode confirmar a reaceleração dos preços após o índice de 5,84% registrado em maio.

O movimento é atribuído, na perspetiva de Bogotá, ao dinamismo do consumo interno, às pressões em habitação, arrendamentos, serviços públicos, restaurantes e hotéis, e ao efeito da indexação decorrente do aumento do salário mínimo. Entidades locais também apontam riscos associados a um eventual fenômeno El Niño, que poderia encarecer alimentos e energia nos próximos meses. O Banco de la República já reagiu a esse cenário: na sua última reunião elevou a taxa de juro de referência em 75 pontos base, para 12%, argumentando que as expectativas de inflação seguem distantes da meta de 2% a 4%. O corpo técnico do emissor projeta que o índice encerre 2026 em torno de 6,5% e só retorne ao intervalo objetivo no final de 2028.

O quadro colombiano destoa de forma acentuada no clube das economias desenvolvidas e emergentes. Com uma inflação anual de 5,8% em maio, o país detinha a segunda maior taxa entre os 38 membros da OCDE, superado apenas pela Turquia (32,6%), e muito acima da média do bloco (4,6%). A pressão sobre o custo de vida é corroborada por um ranking internacional que calcula as horas de trabalho necessárias para obter o equivalente a US$ 1.000 em paridade de poder de compra: a Colômbia lidera a lista, com 86 horas, à frente de México (78 horas), Costa Rica (53 horas) e Chile (51 horas). Luxemburgo e Islândia, no extremo oposto, exigem apenas 16 horas.

Sinais de persistência inflacionária também emergem em outras latitudes. Em Taiwan, o índice de preços ao consumidor subiu 2,60% em junho na comparação anual, o maior nível em 17 meses, impulsionado por combustíveis e alimentos. Nos Estados Unidos, a mediana das expectativas de inflação para os próximos 12 meses captada pelo Federal Reserve de Nova York avançou para 3,7%, o patamar mais elevado desde setembro de 2023. Já no México, a mais recente pesquisa Citigroup revela analistas divididos: metade dos que arriscam uma data para o próximo movimento da taxa de juro espera um aumento de 25 pontos base, enquanto a outra metade antecipa um corte, ambos os cenários projetados para o fim de 2026 ou 2027.

O próximo marco factual será a divulgação do índice de junho pelo Dane, que confirmará se a inflação colombiana rompeu a barreira dos 6% e em que intensidade os componentes de habitação e alimentos contribuíram para a aceleração. A trajetória seguirá condicionada pela política monetária já em curso e pela evolução dos preços internacionais de energia e alimentos.