मंगलवार को विश्व बैंक के निदेशक मंडल और बहुपक्षीय निवेश गारंटी एजेंसी (MIGA) ने अर्जेंटीना के लिए 2 अरब डॉलर के गारंटी पैकेज को मंजूरी दे दी। अर्जेंटीना के मीडिया में इसे एक "अभिनव" वित्तीय उपकरण बताया गया, जो सीधे ऋण देने के बजाय वाणिज्यिक बैंकों से लिए जाने वाले ऋणों की 95 प्रतिशत तक गारंटी प्रदान करता है। ब्राज़ील के वित्तीय दैनिक वैलोर इकोनॉमिको ने भी इस कदम को अर्जेंटीना के राष्ट्रपति जेवियर मिलेई की बाज़ार-समर्थक सरकार के प्रति बहुपक्षीय संस्थाओं के नए सिरे से भरोसे के रूप में रेखांकित किया। यह मंजूरी ऐसे समय आई है जब अर्जेंटीना पर 9 जुलाई को 4.4 अरब डॉलर के बॉन्ड भुगतान का दबाव है, और सरकार विदेशी मुद्रा भंडार को खर्च किए बिना इस दायित्व को पूरा करना चाहती है।

इस गारंटी ढाँचे के तहत, विश्व बैंक की दो शाखाएँ—अंतरराष्ट्रीय पुनर्निर्माण एवं विकास बैंक (IBRD) और MIGA—मिलकर एक वाणिज्यिक ऋण की सेवा भुगतान का 95% कवर करेंगी। इससे अर्जेंटीना को अंतरराष्ट्रीय बाज़ार की तुलना में काफी कम, लगभग 6.5% की दर पर कोष जुटाने में मदद मिलेगी। अर्जेंटीना के अर्थव्यवस्था मंत्री लुइस कापुतो ने वाशिंगटन में अप्रैल में हुए समझौते के बाद से ही इस पैकेज को प्राथमिकता दी थी, ताकि महँगे अंतरराष्ट्रीय बॉन्ड बाज़ार पर निर्भरता घटाई जा सके। यह रणनीति सरकार के व्यापक सुधार एजेंडे का हिस्सा है, जिसका लक्ष्य राजकोषीय स्थिरता लाना और देश को वैश्विक पूंजी बाज़ारों में फिर से स्थापित करना है।

बुधवार को अंतर-अमेरिकी विकास बैंक (BID) से भी 50-55 करोड़ डॉलर की अतिरिक्त गारंटी मिलने की उम्मीद है, जबकि लैटिन अमेरिकी विकास बैंक (CAF) के साथ 25-50 करोड़ डॉलर की बातचीत चल रही है। इस तरह कुल गारंटी राशि 2.5 से 3 अरब डॉलर तक पहुँच सकती है, जो जुलाई के भुगतान का एक बड़ा हिस्सा कवर करेगी। अर्जेंटीना के उप-अर्थमंत्री होज़े लुइस दाज़ा ने वाशिंगटन में BID प्रमुख इलान गोल्डफ़ैन से मुलाकात कर इस प्रक्रिया को आगे बढ़ाया। विश्लेषकों का मानना है कि यह पैकेज न केवल तत्काल ऋण भुगतान को सुगम बनाएगा, बल्कि 2027 के चुनावों से पहले विनिमय दर स्थिरता के लिए एक आधार भी तैयार करेगा।

वैश्विक नज़रिए से देखें तो यह गारंटी मॉडल उभरती अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक मिसाल बन सकता है। ब्राज़ील की मीडिया ने इस बात पर ज़ोर दिया कि मिलेई सरकार के आने के बाद अर्जेंटीना को फिर से बहुपक्षीय वित्तपोषण मिलने लगा है, जो निवेशक विश्वास की बहाली का संकेत है। दक्षिण एशिया के लिए भी इसकी प्रासंगिकता है—श्रीलंका और पाकिस्तान जैसे देश, जो ऋण स्थिरता की चुनौतियों से जूझ रहे हैं, ऐसे अभिनव गारंटी उपकरणों से सीख ले सकते हैं। विश्व बैंक ने स्वयं कहा कि यह पैकेज अर्जेंटीना को अंतरराष्ट्रीय पूंजी बाज़ारों तक पहुँच बहाल करने में मदद करेगा। आने वाले महीनों में, यदि यह रणनीति सफल रही, तो अर्जेंटीना का जोखिम प्रीमियम और घट सकता है और वह भविष्य में सीधे बॉन्ड जारी करने की स्थिति में आ सकता है।