अमेरिका और ईरान के बीच युद्धविराम टूटने और नए सिरे से हमलों के बाद वैश्विक तेल बाजार में अस्थिरता लौट आई है। ब्रेंट क्रूड में साप्ताहिक आधार पर 4.5% की बढ़त दर्ज हुई और यह 75.48 डॉलर प्रति बैरल पर पहुंच गया, लेकिन इससे अधिक महत्वपूर्ण घटनाक्रम रिफाइंड ईंधन की कीमतों में उछाल है। अमेरिकी ऑटोमोबाइल एसोसिएशन के अनुसार, वहां नियमित पेट्रोल का औसत मूल्य 3.88 डॉलर प्रति गैलन तक पहुंच गया, जो इस मौसम का तीसरा सबसे ऊंचा स्तर है। कच्चे तेल और ईंधन के दामों के बीच यह अंतर कई क्षेत्रों में रिकॉर्ड स्तर पर है, जो आपूर्ति शृंखला में गहराते व्यवधानों को दर्शाता है।

इस विचलन के पीछे तीन प्रमुख कारक हैं। पहला, होर्मुज जलडमरूमध्य से रिफाइंड उत्पादों का प्रवाह युद्ध-पूर्व के लगभग 50 लाख बैरल प्रतिदिन से घटकर 10 लाख बैरल प्रतिदिन के करीब रह गया है, जिससे वैश्विक आपूर्ति का पांचवां हिस्सा प्रभावित हुआ है। दूसरा, यूक्रेनी हमलों से रूसी रिफाइनरियों को हुए नुकसान के बाद मास्को ने डीजल निर्यात पर प्रतिबंध लगा दिया, जबकि रूस वैश्विक डीजल निर्यात का 11% आपूर्ति करता था। तीसरा, अमेरिका में कई रिफाइनरियों का अनियोजित रूप से बंद होना और गर्मियों की चरम मांग ने पेट्रोल भंडार को पांच वर्षीय औसत से लगभग एक करोड़ बैरल नीचे पहुंचा दिया है।

इन व्यवधानों का प्रभाव क्षेत्रीय स्तर पर भिन्न-भिन्न रूप में दिख रहा है। अमेरिका में ऊंची ईंधन कीमतें मध्यावधि चुनावों से पहले राजनीतिक दबाव बन गई हैं; राष्ट्रपति ट्रंप ने खुदरा विक्रेताओं को कीमतें घटाने की चेतावनी दी है और मुनाफाखोरी की जांच शुरू की है। अर्जेंटीना के विश्लेषकों के अनुसार, वहां कच्चे तेल की बढ़त से वाईपीएफ और वाका मुएर्ता जैसी ऊर्जा कंपनियों को लाभ होगा, लेकिन इससे मुद्रास्फीति और ब्याज दरों पर दबाव बढ़ने का जोखिम भी है। घाना और मोरक्को जैसे रिफाइंड उत्पादों के शुद्ध आयातकों के लिए स्थिति अधिक जटिल है। घाना की तेल विपणन कंपनियों के चैंबर के सीईओ ने बताया कि गिरती कीमतें कारोबार के लिए अधिक घातक हैं, क्योंकि डीलर ऊंचे भाव पर खरीदारी करते हैं और बाजार में गिरावट से मार्जिन खत्म हो जाता है; हेजिंग जैसे उपाय खुदरा कारोबार में व्यावहारिक नहीं हैं। मोरक्को के पेट्रोल स्टेशन संचालकों का कहना है कि मूल्य निर्धारण पूरी तरह कंपनियों के नियंत्रण में है और वैश्विक घटनाओं से इसका सीधा संबंध नहीं दिखता। यह पैटर्न भारत जैसे दक्षिण एशियाई आयातकों के लिए भी प्रासंगिक है, जहां ईंधन मूल्य अस्थिरता खुदरा महंगाई और राजकोषीय गणित को प्रभावित करती है।

आगे का रुख ओपेक+ की उत्पादन नीति बैठक पर निर्भर करेगा, क्योंकि उत्पादन बढ़ाने की उम्मीदों ने अभी तक तेजी को सीमित रखा है। साथ ही, अमेरिका-ईरान वार्ता में किसी कूटनीतिक सफलता या रूस-यूक्रेन संघर्ष के समाधान से आपूर्ति दबाव कम हो सकता है। नवंबर में होने वाले अमेरिकी मध्यावधि चुनाव इस आर्थिक असंतोष की राजनीतिक परीक्षा लेंगे।