अमेरिकी फेडरल रिजर्व की 16-17 जून की बैठक के बुधवार को जारी मिनट्स ने नीतिगत दर को 3.50-3.75 प्रतिशत पर स्थिर रखने के सर्वसम्मत निर्णय के पीछे गहरे आंतरिक मतभेदों को उजागर किया है। नए चेयरमैन केविन वॉर्श की अध्यक्षता वाली इस पहली बैठक में कुछ अधिकारियों ने तत्काल दर वृद्धि के पक्ष में दलीलें दीं, हालांकि उन्होंने यथास्थिति बनाए रखने का समर्थन किया। अद्यतन अनुमानों के अनुसार, 18 में से नौ नीति-निर्माताओं ने वर्ष के अंत तक कम से कम एक बार दर बढ़ाने की संभावना जताई, जबकि शेष ने दरों को स्थिर रखने या एक सदस्य ने कटौती का पक्ष लिया। वॉर्श ने स्वयं कोई पूर्वानुमान प्रस्तुत नहीं किया, जिसे भविष्य की नीतिगत बंधनों से बचने की रणनीति के रूप में देखा गया।

मिनट्स में मुद्रास्फीति के प्रमुख चालकों के रूप में तीन कारकों को रेखांकित किया गया। पहला, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के बुनियादी ढांचे में भारी निवेश से सेमीकंडक्टर, कंप्यूटर उपकरणों और बिजली की कीमतों पर ऊपरी दबाव बना हुआ है। दूसरा, अमेरिका-इज़राइल और ईरान के बीच फरवरी से जारी संघर्ष ने होर्मुज जलडमरूमध्य को प्रभावित कर ऊर्जा आपूर्ति श्रृंखला को बाधित किया और कच्चे तेल की कीमतों को अस्थिर बनाए रखा। तीसरा, पूर्ववर्ती शुल्क वृद्धि का उपभोक्ता कीमतों पर असर अभी भी जारी है। फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति मापक, व्यक्तिगत उपभोग व्यय सूचकांक, मई में वार्षिक आधार पर 4.1 प्रतिशत तक पहुंच गया, जो लक्ष्य से दोगुने से अधिक है। स्टाफ अनुमानों के अनुसार, 2 प्रतिशत का लक्ष्य अब 2028 से पहले हासिल होने की संभावना नहीं है।

वॉर्श की संचार शैली, जो पूर्व चेयरमैन एलन ग्रीनस्पैन की याद दिलाती है, ने अग्रिम मार्गदर्शन को सीमित कर दिया है, जिससे मिनट्स बाजार के लिए नीतिगत इरादों को समझने का प्रमुख माध्यम बन गए हैं। अधिकांश प्रतिभागियों ने बैठक के बाद के वक्तव्य को छोटा करने का समर्थन किया। इस अस्पष्टता और सख्त रुख के चलते निवेशक अब इस वर्ष कम से कम एक दर वृद्धि की संभावना को पूरी तरह से शामिल कर चुके हैं। भारत जैसी उभरती अर्थव्यवस्थाओं के लिए, अमेरिकी मौद्रिक सख्ती से पूंजी बहिर्वाह और रुपये पर दबाव बढ़ सकता है, जो भारतीय रिज़र्व बैंक की नीतिगत गणनाओं को प्रभावित करेगा।

अगली फेड बैठक 28-29 जुलाई को निर्धारित है। उससे पहले 14 जुलाई को जून के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के आंकड़े महत्वपूर्ण संकेत देंगे। इस सप्ताह मध्य पूर्व में पुनः भड़की हिंसा ने कच्चे तेल की कीमतों को फिर से ऊपर धकेल दिया है, जिससे अनिश्चितता और बढ़ गई है। साथ ही, वॉर्श द्वारा गठित पांच आंतरिक कार्यबलों की समीक्षा से भविष्य की नीतिगत रूपरेखा को नया आकार मिलने की उम्मीद है।