La société américaine Strategy, dirigée par Michael Saylor, a vendu pour 216 millions de dollars de bitcoins au cours de la semaine écoulée, sa plus importante cession depuis le début de sa stratégie d’accumulation en 2020. Parallèlement, l’entreprise a annoncé une perte de 8,32 milliards de dollars sur ses actifs numériques pour le deuxième trimestre, clos le 30 juin. Le bitcoin s’échangeait autour de 61 800 dollars lundi, en baisse de 1,3 % sur la séance et de 30 % depuis le début de l’année, bien en deçà du prix d’achat moyen de Strategy, estimé à 75 000 dollars par unité.

Cette double annonce marque une inflexion dans le modèle de financement de l’entreprise, qui reposait jusqu’ici sur une règle simple : lever des capitaux, acheter du bitcoin et ne jamais vendre. Confrontée à une chute prolongée de la cryptomonnaie et de ses propres actions, Strategy a récemment élargi son autorisation de gestion de trésorerie afin de préserver sa liquidité, de racheter des titres décotés et de céder des bitcoins lorsque l’émission d’actions nouvelles devient moins attractive. La vente de la semaine dernière, seulement la troisième de son histoire, illustre ce passage à une approche plus flexible où le token devient une source de liquidité parmi d’autres, aux côtés des marchés d’actions et de dette.

Ce changement de cap a des répercussions qui dépassent le seul périmètre de Strategy. L’entreprise était devenue l’un des plus importants acheteurs institutionnels de bitcoins, contribuant à soutenir la demande durant la phase haussière du marché. Selon des analystes latino-américains, les sorties nettes des fonds négociés en bourse (ETF) bitcoin aux États-Unis, qui ont atteint 526,6 millions de dollars la semaine dernière pour la huitième semaine consécutive de rachats, indiquent que les investisseurs institutionnels continuent de réduire leur exposition. La vente de Strategy renforce ainsi les interrogations sur la solidité de l’un des piliers de la demande institutionnelle.

Le contexte macroéconomique immédiat reste prudent. Le rapport sur l’emploi américain de juin, inférieur aux attentes, a atténué les pressions sur les taux d’intérêt, mais n’a pas suffi à relancer l’appétit pour le risque. Sur le plan technique, des analystes brésiliens estiment que le bitcoin évolue dans une fourchette de court terme entre 61 000 et 64 500 dollars. Un franchissement de la zone des 65 500 à 67 000 dollars serait nécessaire pour qu’une reprise s’installe, tandis qu’une perte des 60 000 dollars ouvrirait la voie à un test des 58 000 dollars. La prochaine décision de la Réserve fédérale sur les taux, attendue fin juillet, constitue le principal rendez-vous à surveiller.