L'introduction en Bourse de SK Hynix sur le Nasdaq, qui a permis au fabricant sud-coréen de mémoires de lever 26,5 milliards de dollars, a redessiné la carte des marchés financiers mondiaux ce vendredi. Il s'agit de la plus importante émission de certificats de dépôt américains (ADR) jamais réalisée par une société étrangère, et de la deuxième plus grosse opération de l'année après celle de SpaceX. Les titres, proposés à 149 dollars l'unité, se sont arrachés avec une demande sept fois supérieure à l'offre, et les indications préalables à l'ouverture laissaient entrevoir une première cotation en hausse de près de 21 %. Cette opération record, destinée à financer l'expansion des capacités de production de puces mémoire à large bande passante (HBM), essentielles à l'intelligence artificielle, a agi comme un puissant catalyseur sur l'ensemble du secteur technologique.

L'engouement pour SK Hynix s'explique par sa position dominante sur le marché des HBM, dont il détient plus de 56 % des parts, loin devant son concurrent américain Micron. Fournisseur clé de Nvidia, le groupe a vu sa capitalisation boursière franchir le seuil des 1 000 milliards de dollars cette année, portée par une multiplication par plus de trois du cours de son action à Séoul. Les analystes sud-coréens estiment que cette cotation américaine devrait contribuer à réduire la décote de valorisation dont souffre le titre par rapport à ses pairs mondiaux, le ratio cours/bénéfices de SK Hynix restant inférieur à celui de Micron. Pour les investisseurs américains, cette opération offre un accès direct à un maillon essentiel de la chaîne d'approvisionnement de l'IA, dans un contexte où les dépenses d'infrastructure des géants de la technologie devraient approcher 1 500 milliards de dollars d'ici 2027.

L'onde de choc positive a été ressentie sur l'ensemble des places asiatiques, où l'indice Kospi de Séoul a bondi de 2,5 % et le Nikkei japonais de 1,2 %. En Europe, la progression a été plus mesurée, le Stoxx 600 ne gagnant que 0,1 %, les investisseurs restant partagés entre l'euphorie technologique et la persistance des risques géopolitiques. Les échanges de frappes entre les États-Unis et l'Iran, qui ont mis à mal le fragile cessez-le-feu conclu en juin, ont certes fait remonter les cours du pétrole de 5 % sur la semaine, mais les marchés ont largement relativisé ces tensions. Le président Trump a confirmé la fin de la trêve tout en annonçant la poursuite des négociations techniques, une ambivalence qui a rassuré les opérateurs.

La séance a également été marquée par un raffermissement du yen, après que la ministre japonaise des Finances a évoqué la possibilité d'encourager les fonds de pension nationaux à accroître leurs investissements domestiques. Cette déclaration est perçue comme un signal structurel de soutien à la devise, alors que les réserves de change du Japon dépassent les 1 000 milliards de dollars. La semaine prochaine s'annonce décisive : la publication de l'inflation américaine pour juin et le début de la saison des résultats trimestriels, avec les grandes banques en première ligne, fourniront de nouveaux éléments sur la trajectoire des taux d'intérêt et la solidité de la croissance des bénéfices, dont les attentes sont concentrées à 24 % de hausse pour le S&P 500, principalement tirées par la technologie.