Le prix de l’once d’or a cédé 0,4 % jeudi 9 juillet, s’établissant à 4 060,46 dollars sur les marchés au comptant, non loin de son plus bas niveau depuis le début du mois. Ce repli, qui contraste avec le rôle traditionnel de valeur refuge du métal jaune, est directement lié à l’escalade militaire entre les États-Unis et l’Iran. L’armée américaine a confirmé de nouvelles frappes visant à maintenir ouvert le détroit d’Ormuz, entraînant des attaques iraniennes contre le Koweït et Bahreïn, et fragilisant encore l’accord de cessez-le-feu temporaire.

La flambée des cours du pétrole qui en résulte alimente les anticipations d’une inflation persistante. Dans ce contexte, les marchés obligataires intègrent un durcissement monétaire plus marqué : selon l’outil FedWatch du CME Group à Chicago, la probabilité d’un relèvement des taux directeurs américains dès septembre atteint 68 %, et celle d’une nouvelle hausse en janvier 2027 s’élève à 87 %. Les analystes de la plateforme OANDA, basée à Singapour, observent que la tendance baissière de l’or est portée par cette réévaluation d’un second tour de vis de la Réserve fédérale, possible dès le premier trimestre de l’année prochaine. Le renforcement du dollar, valeur rémunérée, pénalise mécaniquement l’or, actif sans rendement.

Sur les places du Golfe, la prime de risque géopolitique reste élevée, mais elle ne profite guère au métal précieux, supplantée par la dynamique des taux. En Iran, la situation est inverse : selon les chiffres de l’Union des bijoutiers de Téhéran, le cours de la pièce d’or « Emami » a progressé jeudi pour atteindre 181 millions de tomans, tandis que le demi-souverain s’échangeait à 94,5 millions de tomans. Cette divergence illustre la pression spécifique exercée par la dépréciation du rial sur les actifs tangibles locaux. Les autres métaux précieux évoluent en ordre dispersé : l’argent recule de 0,9 % à 57,77 dollars l’once, alors que le platine et le palladium gagnent chacun 0,8 %.

Les investisseurs se tournent désormais vers la publication du compte rendu de la réunion de politique monétaire de la Fed des 16 et 17 juin. Ce document sera scruté pour tout indice sur la trajectoire future des taux, alors que la banque centrale américaine doit composer avec une inflation élargie et des prix de l’énergie orientés à la hausse.