Les marchés mondiaux ont été secoués mercredi 8 juillet par l’effondrement soudain du fragile cessez-le-feu entre Washington et Téhéran. Le président américain a déclaré l’accord intérimaire « terminé » et ordonné de nouvelles frappes contre des cibles militaires iraniennes, tandis que l’Iran ripostait en visant des bases américaines au Bahreïn et au Koweït. Le baril de Brent a bondi de 5,2 % pour clôturer à 78,02 dollars, après avoir brièvement franchi les 80 dollars en séance, et le WTI a grimpé de 4,4 % à 73,52 dollars. Les places boursières, de Francfort (−2,2 %) à Séoul (−5,4 %), ont accusé le choc, les investisseurs redoutant une nouvelle poussée inflationniste.

Au cœur de cette escalade se trouve le détroit d’Ormuz, par où transitait avant le conflit un cinquième des approvisionnements mondiaux de pétrole et de gaz naturel liquéfié. Les attaques iraniennes contre trois navires commerciaux, dont un méthanier qatari, ont conduit les autorités maritimes à relever le niveau de menace à « sévère ». Selon des analystes européens, le trafic pétrolier s’est pratiquement arrêté, les armateurs jugeant le risque inacceptable. La révocation par Washington de l’autorisation de vente du brut iranien, accordée dans le cadre de la trêve, ajoute à la pression sur une offre déjà contrainte par des mois de perturbations.

Les réactions des marchés obligataires et des changes traduisent une réévaluation rapide des anticipations. Le rendement de l’emprunt français à dix ans a touché 3,92 %, un sommet depuis 2009, et son équivalent allemand a dépassé les 3 %. Les économistes américains notent que la probabilité implicite d’un relèvement des taux directeurs de la Réserve fédérale en septembre est passée de 58 % à 69 % en une seule séance. En Asie, où les places de Hong Kong et de Tokyo ont cédé respectivement 3 % et 2,1 %, les analystes de DBS Bank anticipent une volatilité persistante, estimant que Téhéran a tout intérêt à faire durer les discussions pour maintenir une prime de risque géopolitique.

La prochaine échéance déterminante se situe au lendemain du 9 juillet, date de la fin du deuil officiel pour l’ancien guide suprême iranien. Les capitales occidentales et les opérateurs de marché observeront si les canaux diplomatiques peuvent être réactivés ou si, au contraire, les menaces américaines de frapper l’île de Kharg – principal terminal d’exportation iranien – et la riposte promise par Téhéran referment durablement le détroit. La trajectoire des prix du brut dans les prochains jours dépendra moins des déclarations que de la reprise effective, ou non, du transit des pétroliers.