Les indicateurs convergent : la lutte contre la hausse des prix en Amérique latine reste un combat loin d’être gagné. Au Brésil, le bulletin Focus de la banque centrale, qui compile les prévisions d’une centaine d’analystes, a relevé pour la quatorzième semaine d’affilée la médiane de l’inflation IPCA pour 2026, désormais attendue à 5,30 %. Ce chiffre s’éloigne encore du plafond de la cible officielle, fixé à 4,5 %, et s’accompagne d’une révision à la hausse de la trajectoire des taux : le marché anticipe une Selic à 13,75 % en fin d’année. Les économistes brésiliens pointent notamment les répercussions des tensions géopolitiques au Moyen-Orient sur les prix des matières premières, qui alimentent une spirale inflationniste persistante, bien au-delà des chocs sectoriels temporaires.

En Argentine, la pression se lit directement dans le porte-monnaie des ménages. L’Institut national de statistique (INDEC) a publié les seuils de la canasta básica pour mai 2026 : une famille type de quatre personnes a besoin de 1 498 741 pesos pour ne pas basculer sous le seuil de pauvreté, soit une hausse de 2 % par rapport à avril. Ce chiffre, légèrement inférieur à l’inflation générale mensuelle de 2,1 %, montre que le coût de l’alimentation et des services de base continue de progresser à un rythme élevé, même si un timide ralentissement se dessine. Pour un adulte seul, le seuil de pauvreté atteint 485 030 pesos, et celui de l’indigence 220 468 pesos, des montants qui illustrent la fragilité de millions de foyers face à une érosion monétaire chronique.

En Colombie, c’est l’inflation dite « de base » qui inquiète la Banque de la République. En mai, cet indicateur excluant les prix volatils des aliments et les tarifs réglementés a grimpé à 5,98 % en rythme annuel, son plus haut niveau depuis juin 2024, dépassant même l’inflation totale (5,84 %). Alors que les autorités expliquaient depuis des mois la hausse des prix par des facteurs spécifiques – conditions climatiques sur les récoltes, ajustements des carburants –, la remontée de l’inflation sous-jacente signale une généralisation des tensions, probablement liée à une demande intérieure encore robuste et à des effets de second tour. Cette dynamique réduit la marge de manœuvre du Banrep pour assouplir sa politique monétaire.

Ces trois tableaux nationaux dessinent une région où la convergence vers les cibles d’inflation reste un horizon fuyant. Au Brésil, le paradoxe est saisissant : malgré des prévisions d’inflation qui s’emballent, les analystes maintiennent l’hypothèse d’une baisse d’un quart de point du taux directeur lors de la prochaine réunion du Copom, signe que la banque centrale doit composer entre soutien à l’activité et crédibilité anti-inflationniste. En Argentine, la légère décorrélation entre le coût du panier de base et l’indice général pourrait offrir un répit précaire aux plus modestes, mais le niveau absolu des seuils de pauvreté rappelle l’urgence sociale. En Colombie, la résurgence de l’inflation fondamentale pourrait contraindre le Banrep à maintenir des taux élevés plus longtemps, quitte à freiner la reprise. Pour les ménages latino-américains, de São Paulo à Buenos Aires en passant par Bogotá, la stabilité des prix demeure une promesse différée, dont le coût se mesure chaque mois en kilos de riz ou en litres de lait.