L’indice des prix à la production (PPI) américain a progressé de 4,7 % sur un an en juin, un chiffre inférieur aux prévisions des économistes, selon les données publiées mercredi. Ce ralentissement, qui fait suite à un indice des prix à la consommation (CPI) également modéré la veille, a immédiatement détendu les marchés obligataires et soutenu les actions à New York. Le S&P 500 a gagné 0,38 % et le Nasdaq 0,62 %, portés par les grandes valeurs technologiques, tandis que le rendement des bons du Trésor à dix ans reculait à 4,55 %. Les marchés monétaires n’intègrent plus désormais qu’une probabilité d’environ 10 % d’un relèvement des taux directeurs de la Réserve fédérale (Fed) lors de sa prochaine réunion, contre plus de 40 % en début de semaine.

Ce reflux des tensions inflationnistes offre à la banque centrale américaine une marge de manœuvre supplémentaire, alors que son président, Kevin Warsh, a estimé devant le Congrès que les hausses de prix liées à l’infrastructure d’intelligence artificielle ne constituaient pas nécessairement un phénomène inflationniste durable, car elles suscitent une réponse de l’offre. Les investisseurs européens et asiatiques ont également réagi favorablement : les places boursières du vieux continent ont progressé, tandis que le Kospi sud-coréen bondissait de 6,2 %, tiré par les semi-conducteurs. Toutefois, les fabricants de puces américains ont sous-performé, signe que la rotation sectorielle reste volatile.

En toile de fond, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient continuent d’alimenter l’incertitude. Les États-Unis ont mené de nouvelles frappes contre l’Iran, qui menace de bloquer les exportations énergétiques via le détroit d’Ormuz. Le baril de Brent, après avoir brièvement dépassé 86 dollars, est retombé à 83,37 dollars. Les analystes new-yorkais soulignent que si la pression sur les prix de l’énergie s’atténue à court terme, une fermeture prolongée du détroit pourrait raviver les craintes inflationnistes et compliquer la tâche de la Fed.

Parallèlement, le secteur des paiements numériques a été secoué par une offre de rachat conjointe de Stripe et du fonds Advent International sur PayPal, valorisée à 53 milliards de dollars, soit 60,50 dollars par action. Cette proposition, qui représente une prime de 28 % par rapport au cours de clôture de mardi, a fait bondir le titre PayPal de plus de 15 %. L’opération, si elle aboutissait, créerait un géant traitant environ 3 700 milliards de dollars de transactions par an, soit l’équivalent de 3 % du PIB mondial. Stripe, qui fournit des infrastructures de paiement aux entreprises, et PayPal, davantage tourné vers les particuliers, sont perçus comme complémentaires. L’offre intervient alors que PayPal, valorisé 360 milliards de dollars en 2021, a vu son cours chuter de plus de 40 % en douze mois, fragilisé par la concurrence d’Apple Pay et de Google Pay.

Les prochains jours seront déterminants : la Fed doit tenir sa réunion de politique monétaire à la fin du mois, et les marchés surveilleront toute indication sur l’évolution des taux. Du côté de PayPal, aucune réponse n’a encore été communiquée, et les discussions n’en sont qu’à un stade préliminaire. L’issue de ces négociations, tout comme l’évolution de la situation dans le détroit d’Ormuz, pourraient influencer la trajectoire des marchés dans les semaines à venir.