L’indicateur avancé de l’activité économique mexicaine (IOAE) anticipe une croissance annuelle de 1,7 % en juin, ce qui porterait l’expansion du deuxième trimestre à 1,8 % en glissement annuel, contre 0,4 % au premier trimestre. Ce changement de rythme, après des mois de quasi-stagnation, s’appuie sur la résilience des services (+2,2 % attendu en juin) et le retour en territoire positif des activités secondaires (+0,5 %), notamment la construction. L’effet de la Coupe du monde de football, bien que circonscrit, a pu apporter un soutien ponctuel à l’hôtellerie et aux transports.

En Argentine, l’estimation mensuelle d’activité (EMAE) pour mai affiche une hausse interannuelle de seulement 0,2 %, nettement inférieure aux attentes des analystes, et une contraction mensuelle de 0,5 % – la deuxième consécutive. Le profil en « dents de scie » se confirme, avec une économie tirée par l’agriculture (+4,6 %), les mines et l’énergie (+15,7 %), tandis que l’industrie manufacturière (-5,6 %) et le commerce (-4,3 %) continuent de se contracter. Cette divergence sectorielle pèse sur l’emploi et le marché intérieur, les secteurs exportateurs ayant un faible contenu en main-d’œuvre.

Les perspectives régionales restent marquées par l’incertitude. Au Mexique, l’Institut de la finance internationale (IIF) prévient que les négociations sur l’accord de libre-échange nord-américain (T-MEC) et l’affaiblissement des contre-pouvoirs institutionnels amputent d’au moins 0,5 point de pourcentage la croissance annuelle, freinant l’investissement privé. Les analystes mexicains, tout en reconnaissant l’amélioration du deuxième trimestre, y voient davantage un rebond technique qu’une accélération durable, et maintiennent des prévisions de croissance autour de 1 % pour 2026. En Argentine, le gouvernement met en avant une progression de 1,7 % sur les cinq premiers mois de l’année et un cycle d’expansion sous-jacent de 26 mois, mais les économistes soulignent que la reprise reste très hétérogène et que les données de juin pourraient être encore plus faibles.

La suite dépendra, pour le Mexique, de l’évolution des discussions commerciales avec les États-Unis et de la capacité de l’investissement à prendre le relais de la consommation ; pour l’Argentine, de la consolidation d’une demande intérieure aujourd’hui déprimée. Les prochaines publications de l’indicateur mensuel argentin et les avancées de la révision du T-MEC constitueront les jalons factuels à surveiller.