El gobierno marroquí ha elevado su proyección de crecimiento para 2026 hasta el 5,3%, siete décimas por encima de lo presupuestado, según la actualización presentada por la ministra de Economía, Nadia Fettah, ante el Parlamento. El impulso proviene de una recuperación agrícola que se estima en un 15,1% tras años de sequía, combinada con un avance del 4,2% en las actividades no agrícolas. La inflación, que se mantuvo en un promedio del 0,4% durante el primer semestre, y la mejora de las condiciones de financiación —con el tipo director del banco central en el 2,25%— refuerzan un escenario de estabilidad macroeconómica que Rabat atribuye a las medidas de apoyo a los productos básicos y a la inversión en infraestructuras.

En África Occidental, la antesala de la revisión presupuestaria de Ghana dibuja un panorama más tenso. Desde la oposición, el exministro Kojo Oppong Nkrumah ha cuestionado que el superávit fiscal de 2025 se lograra comprimiendo el gasto un 13,8% y no mediante una mejora real de los ingresos, que quedaron un 4,7% por debajo de lo previsto. Además, ha exigido explicaciones sobre la caída de 1.200 millones de dólares en las reservas internacionales y ha calificado el actual ciclo de crecimiento como una “economía galamsey”, dependiente de los elevados precios del oro más que de reformas estructurales. El Banco de Ghana reportó una mejora en la calidad de los activos bancarios, con una reducción de la morosidad al 16,1%, pero mantiene la alerta sobre el riesgo de crédito.

Desde Brasilia, la Confederación Nacional de la Industria (CNI) mantuvo su proyección de crecimiento del PIB en un 2% para este año, revisando al alza la inflación hasta el 5% y reduciendo las expectativas de recortes de la tasa Selic, que ahora se situaría en el 13,75% a finales de 2026. La entidad industrial advierte que los altos costos de financiación, el aumento de las importaciones y la persistencia inflacionaria limitan una recuperación más robusta, pese al dinamismo de la industria extractiva y el agronegocio. En los tres países, el conflicto en Oriente Medio y la volatilidad de las materias primas energéticas aparecen como factores de riesgo compartidos que podrían alterar las trayectorias fiscales.

El contraste de enfoques es nítido: mientras Marruecos proyecta un déficit del 3% y una deuda considerada sostenible en su programación trienal 2027-2029, el ministro de Finanzas ghanés, Cassiel Ato Forson, deberá detallar ante el Parlamento el plan de consolidación fiscal y la transición hacia un nuevo instrumento de coordinación con el FMI. La atención se centra ahora en la presentación del presupuesto de mitad de año en Acra, prevista para este jueves, y en la evolución de los precios internacionales de las materias primas, que condicionarán la solidez de las cuentas públicas en las economías emergentes.