La inflación general de México se moderó en junio hasta el 3,37% interanual, el nivel más bajo desde diciembre de 2020 y muy por debajo del 3,94% de mayo, según datos del Inegi. El descenso, que superó todas las proyecciones del consenso de analistas, estuvo impulsado por un desplome de casi el 40% mensual en el precio del jitomate y caídas significativas en chiles, huevo y otras frutas. Con este registro, el indicador se mantiene por segundo mes dentro del rango objetivo del Banco de México (3% ±1 punto porcentual) y acumula tres meses consecutivos a la baja.

El mecanismo detrás de la fuerte corrección es, desde la óptica de los analistas en Ciudad de México, una normalización de la oferta agrícola tras los choques climáticos y logísticos del primer trimestre, que habían disparado los precios de frutas y verduras. A ello se sumó una menor presión en mercancías, favorecida por la apreciación del tipo de cambio, y un impacto más acotado de lo previsto del Mundial de Fútbol sobre los servicios turísticos. La inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles, cedió a 4,03% anual, aunque encadena catorce meses por encima del 4%, lo que mantiene la cautela entre las autoridades monetarias.

El dato mexicano se alinea con una tendencia de moderación observada en otras economías. En Brasil, el IPCA avanzó apenas 0,16% en junio, muy por debajo del 0,31% esperado por el mercado, con lo que la tasa a doce meses bajó de 4,72% a 4,64%, aún por encima del techo de la meta del Banco Central. La caída de los precios de alimentos y bebidas compensó el alza en el grupo de vivienda. En Alemania, la inflación armonizada se desaceleró a 2,4% interanual, la menor en cuatro meses, con una moderación generalizada en bienes y energía, mientras los servicios se mantuvieron estables en el 3,1%.

En contraste, Egipto presentó señales mixtas: la inflación general urbana descendió a 14,3% anual, pero la inflación subyacente —que excluye alimentos volátiles y regulados— repuntó de 13,8% a 14,3%, según el banco central. Este comportamiento sugiere que las presiones de demanda interna persisten a pesar de la desaceleración de los precios administrados y de algunos alimentos.

El siguiente hito para los mercados será la reunión de política monetaria del Banco de México, que según las minutas recientes mantendrá la tasa de referencia en 6,50% durante el resto del año, a la espera de confirmar que la desinflación subyacente se consolida. En Brasil, el Banco Central observa con atención la evolución de los servicios y el impacto de fenómenos climáticos como El Niño, mientras el BCE evalúa en Fráncfort si la moderación alemana permite nuevos recortes de tipos en el segundo semestre.