Los flujos de capital extranjero hacia la India totalizaron 32.000 millones de dólares hasta mediados de julio, superando el récord establecido en 2013, según declaraciones del gobernador del Banco de la Reserva de la India (RBI) recogidas por la prensa económica india. La mayor parte de esas entradas provino de los depósitos FCNR(B), un instrumento que permite a los no residentes mantener cuentas en moneda extranjera con tipos de interés atractivos y cobertura cambiaria subvencionada por el banco central. El RBI puso en marcha estas facilidades el 5 de junio para apuntalar la balanza de pagos, frenar la depreciación de la rupia —que ronda su mínimo histórico de 96,15 por dólar— y contener la inflación importada.

El mecanismo ha desatado una movilización de recursos que, según un informe del State Bank of India citado por analistas en Mumbai, podría alcanzar entre 65.000 y 70.000 millones de dólares solo en depósitos FCNR(B) y hasta 85.000 millones sumando emisiones de deuda externa. La banca pública india lidera la captación, y se espera que la mayoría de los depósitos que vencen entre agosto y septiembre se renueven bajo el nuevo esquema. Sin embargo, la rupia apenas se ha fortalecido, lo que los analistas atribuyen a una demanda de dólares persistentemente alta por parte de importadores de petróleo y a la escasa contratación de coberturas por parte de exportadores farmacéuticos y de pequeñas empresas, que evitan compromisos a plazo en un entorno de incertidumbre.

En otras economías emergentes, la dinámica crediticia muestra patrones diferenciados. En Perú, el saldo de crédito hipotecario creció un 7,4% interanual en junio, impulsado por los préstamos en soles, que se expandieron un 8,1%, mientras que los denominados en dólares cayeron un 3,3%. El Banco Central de Reserva del Perú informó que solo el 5,3% de los nuevos préstamos para vivienda se concedió en moneda extranjera, lo que consolida la preferencia por el financiamiento en moneda nacional. En Rusia, el banco central reportó una desaceleración en el crecimiento de la masa monetaria amplia y del crédito a la economía en junio, con un avance interanual del crédito del 9,9%, en un contexto de reducción de los depósitos en divisas.

En África, los resultados bancarios del primer semestre reflejan una notable expansión. Crédit du Maroc obtuvo un beneficio neto de 532 millones de dirhams, un 19,4% más que un año antes, apoyado en un aumento del 7,1% de la cartera crediticia y una fuerte reducción del costo del riesgo. En Nigeria, FCMB Group multiplicó casi por dos su ganancia neta, hasta 139.900 millones de nairas, gracias a un incremento del 31% en los ingresos por intereses y a una gestión de costos que redujo la ratio de eficiencia del 57% al 41,4%. La entidad destacó que su división digital ya aporta el 13,2% de los ingresos brutos.

La ventana para los depósitos FCNR(B) en la India permanecerá abierta hasta el 30 de septiembre, mientras que las facilidades para endeudamiento externo se extienden hasta fin de año. El RBI vigila de cerca posibles operaciones de recirculación de depósitos existentes, aunque por ahora no observa indicios significativos de esa práctica. La evolución de estos flujos y su impacto sobre las reservas internacionales —estancadas en torno a los 675.000 millones de dólares en julio— marcarán el pulso de la rupia en los próximos meses.