La inflación general anual de México se moderó a 3.10% en la primera quincena de julio, en línea con las previsiones del mercado y por debajo del 3.18% registrado en junio, según datos del Inegi. El descenso estuvo impulsado por la caída de 1.50% en frutas y verduras —con el jitomate a la cabeza al bajar 13.18%— y por menores tarifas hoteleras. La inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles, repuntó ligeramente a 3.95% anual. Analistas en Ciudad de México señalan que el dato consolida la postura de pausa del Banco de México, que en junio mantuvo la tasa de referencia en 6.50% de forma unánime y proyecta la convergencia a la meta de 3% hacia el segundo trimestre de 2027.

En contraste, la confianza del consumidor en Argentina se contrajo 4.78% mensual en julio, acumulando una caída de 14.16% desde el pico de enero de 2025, de acuerdo con el índice de la Universidad Torcuato Di Tella. El deterioro fue generalizado en todas las regiones, pero golpeó con especial intensidad a los hogares de ingresos bajos, cuyo subíndice se desplomó 11.47% en un solo mes. La percepción sobre la situación macroeconómica fue el componente más castigado, con un retroceso de 8.49%, mientras que las expectativas futuras cayeron 7.19%. Desde Buenos Aires se interpreta que la brecha entre los segmentos de altos y bajos ingresos se amplió a 7.46 puntos, reflejando un malestar que no cede pese a cierta estabilización de precios en meses anteriores.

Brasil ofrece señales mixtas. La Intenção de Consumo das Famílias (ICF) avanzó 0.1% en julio, su noveno incremento consecutivo, apoyada en la mejora de la perspectiva de consumo y en un mercado laboral que, con reservas, sigue favorable. Sin embargo, el indicador se mantiene 8.7% por debajo del nivel de julio de 2025 y el consumo actual continúa por debajo del umbral de satisfacción. Al mismo tiempo, el IPC-S de la tercera cuadrisemana de julio subió apenas 0.07%, con una desaceleración en seis de los ocho grupos de gasto, especialmente en alimentación, que pasó a terreno negativo. En Brasilia, la Confederación Nacional del Comercio vincula la mejora gradual a la expectativa de nuevos recortes de la Selic y a una inflación más contenida.

Desde Moscú, los datos semanales de Rosstat muestran una aceleración de la inflación: el IPC acumulado hasta el 20 de julio alcanzó 4.82%, por encima del 4.36% del mismo período de 2025, con alzas notables en gasolina (18.3% en el año), azúcar y carne de pollo. Las expectativas de inflación de los hogares repuntaron a 14.7% en julio y las empresariales a 20.2 puntos. Analistas rusos debaten si el choque de oferta en combustibles —que encarece toda la cadena logística— debe ser enfrentado con más restricción monetaria o si, por el contrario, el Banco Central podría optar por mantener o incluso reducir la tasa clave, bajo el argumento de que el alza de precios no responde a un exceso de demanda. La decisión del regulador ruso se espera en los próximos días.

El próximo dato relevante será la decisión de política monetaria del Banco de México, que deberá evaluar si la inflación subyacente cede lo suficiente para retomar los recortes. En Argentina, los analistas seguirán de cerca la evolución del consumo privado y la reacción de los hogares de menores recursos ante un entorno que combina ajuste fiscal y pérdida de poder adquisitivo. En Rusia, la reunión del Banco Central definirá si la pausa se mantiene o si se abre un ciclo de flexibilización en un contexto de inflación aún elevada.