La inflación interanual del Reino Unido se mantuvo en mayo en el 2,8%, el mismo nivel registrado en abril y muy por debajo de las previsiones de los analistas, que anticipaban un repunte hasta el 3% —e incluso del 3,3% proyectado por el propio Banco de Inglaterra—. Este inesperado estancamiento, atribuido en parte a la moderación de los precios de los alimentos, alivió momentáneamente las presiones alcistas derivadas del conflicto bélico entre Estados Unidos e Israel contra Irán, que ha disparado las cotizaciones del crudo a escala global. La libra esterlina se debilitó frente al dólar tras conocerse el dato, los rendimientos de los bonos británicos cayeron a mínimos de dos meses y los inversores redujeron sus apuestas sobre nuevas subidas de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra.

Según la Oficina Nacional de Estadística (ONS), el principal factor de contención fue la desaceleración de los precios de los alimentos, con descensos intermensuales en productos como la carne, los lácteos y las verduras. Este efecto compensó el fuerte encarecimiento del transporte, que registró su mayor incremento anual desde diciembre de 2022, impulsado por el alza de los combustibles, los billetes de avión —que subieron un 10,3% entre abril y mayo— y el aumento de los impuestos sobre vehículos. El economista jefe de la ONS subrayó que los movimientos de precios en distintos sectores se neutralizaron mutuamente, dando como resultado una tasa de inflación estable.

Desde la óptica de los mercados europeos, la resistencia de la inflación británica a superar la barrera del 3% supone un respiro temporal, aunque los analistas advierten que el alivio podría ser efímero. La ministra de Finanzas, Rachel Reeves, reconoció que la guerra en Oriente Medio sigue elevando los costes energéticos a escala mundial, pero destacó que la economía del Reino Unido ha logrado contener parcialmente ese impacto. Observadores en Washington y Bruselas coinciden en que la evolución del crudo —sometido a una extrema volatilidad por el conflicto en Irán— será determinante para la trayectoria de la inflación en las principales economías occidentales durante el segundo semestre del año.

De cara a los próximos meses, los expertos londinenses anticipan que la inflación retomará una senda ascendente, aunque a un ritmo más moderado del inicialmente temido. El Banco de Inglaterra, que celebra su reunión de política monetaria esta misma semana, se enfrenta a un escenario complejo: debe calibrar si la resistencia de los precios a subir justifica una pausa en el ciclo de ajustes o si, por el contrario, las tensiones geopolíticas exigen un endurecimiento preventivo. Para economías emergentes como las latinoamericanas, una inflación británica más contenida podría traducirse en una menor presión alcista sobre las tasas de interés globales y cierta estabilidad en los flujos de capital, aunque la incertidumbre petrolera sigue siendo un factor de riesgo compartido.