La rúbrica de un memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán el miércoles en Versalles y Teherán ha transformado de golpe el panorama energético y geopolítico global. En cuestión de horas, los precios del petróleo se desplomaron a mínimos de tres meses —el Brent cayó por debajo de los 80 dólares por barril y el West Texas Intermediate rozó los 75 dólares— mientras los primeros petroleros, entre ellos tres buques saudíes con seis millones de barriles, reanudaban el tránsito por el estrecho de Ormuz. La vía marítima, por la que antes del conflicto circulaba una quinta parte del crudo y el gas licuado del planeta, llevaba meses semiparalizada, estrangulando las cadenas de suministro y disparando la inflación desde las gasolineras de Madrid hasta las plantas de fertilizantes de São Paulo.

El documento de apenas dos páginas, articulado en catorce puntos, establece el cese inmediato y permanente de las operaciones militares en todos los frentes, incluido el Líbano, y compromete a Washington a levantar el bloqueo naval en un plazo de treinta días. Teherán, por su parte, se obliga a garantizar el paso gratuito de buques mercantes durante los sesenta días de negociaciones que comienzan este viernes en los Alpes suizos, período prorrogable de mutuo acuerdo. El memorando prevé además un fondo de reconstrucción de 300.000 millones de dólares para Irán, la dilución in situ de sus reservas de uranio enriquecido y la reafirmación de que no buscará armas nucleares. Sin embargo, las cuestiones más espinosas —el programa balístico, el nivel de enriquecimiento permitido, la arquitectura permanente de sanciones y el control definitivo del estrecho— quedan diferidas a un acuerdo final que, según advierten analistas en los centros de estudios estratégicos de Bruselas y Washington, requerirá mucho más que sesenta días.

La lectura política del entendimiento es diametralmente opuesta a ambos lados del Atlántico. El líder supremo iraní, el ayatolá Mojtaba Khamenei, afirmó que Trump firmó “por desesperación” y advirtió que no aceptarán exigencias desmedidas. En Washington, aliados republicanos del presidente cuestionaron las concesiones, sobre todo después de que el propio Trump admitiera no haber logrado sus objetivos bélicos iniciales —como desmantelar el programa de misiles— e incluso sugiriera que era “un poco injusto” negar a Irán lo que poseen Arabia Saudí o Catar. El vicepresidente JD Vance, que encabezará la delegación negociadora, matizó que se buscará limitar los misiles de largo alcance. Mientras tanto, Israel prosigue sus ataques contra Hezbolá en el sur del Líbano pese al compromiso de alto el fuego permanente recogido en el memorando, lo que ha abierto una de las brechas más profundas en décadas entre Tel Aviv y la Casa Blanca. Vance llegó a advertir públicamente a Israel que no ataque “al único aliado poderoso que le queda en el mundo”.

Para los mercados y las economías importadoras, el alivio es tangible pero incompleto. Desde las mesas de análisis de Londres y Nueva York se subraya que la prima de riesgo geopolítico se ha desinflado velozmente, mas no desaparecerá mientras el tráfico por Ormuz no se normalice de forma consistente. Los inventarios mundiales de crudo y productos refinados se vaciaron a un ritmo de 3,8 millones de barriles diarios durante la guerra; las reservas de emergencia de la OCDE están en mínimos de tres décadas y la Reserva Estratégica de Estados Unidos sigue cerca de sus niveles más bajos. Esa demanda de relleno actuará como suelo para los precios. El banco BNP Paribas sitúa ese piso en torno a los 75 dólares, mientras Goldman Sachs proyecta que las exportaciones del Golfo recuperarán los niveles previos a la guerra hacia julio y la producción total en octubre. La Agencia Internacional de la Energía advierte que, si el acuerdo prospera, 2027 podría registrar un superávit de oferta de hasta cinco millones de barriles diarios, lo que daría un respiro a las economías latinoamericanas y europeas, aunque a costa de una volatilidad que mantiene en vilo a planificadores energéticos desde Buenos Aires hasta Barcelona.

El camino hacia un tratado definitivo está sembrado de incógnitas. Las negociaciones técnicas sobre el programa nuclear iraní —que en 2015 consumieron más de dieciocho meses— deberán ahora abordar también los misiles, el desbloqueo de activos financieros y los mecanismos de verificación, todo ello bajo la espada de Damocles de una reanudación de los bombardeos que el propio Trump evocó si Teherán “no se comporta”. En las cancillerías del Golfo y del Mediterráneo oriental se respira un escepticismo cauteloso: el memorando ha detenido la hemorragia económica, pero no ha curado las heridas estratégicas de una región donde la paz sigue siendo un frágil intervalo entre tensiones.