El petróleo Brent retrocedió este martes hasta los 88,87 dólares por barril, tras haber rozado los 91,42 dólares en la sesión anterior, su nivel más alto desde mediados de junio. La corrección se produjo después de que un alto funcionario iraní confirmara a Reuters que Teherán ha recibido de los mediadores una propuesta de tregua de diez días, un esfuerzo para rescatar el memorando de entendimiento firmado el 17 de junio. Ese principio de distensión bastó para que los inversores tomaran ganancias, aunque la prima de riesgo geopolítico se mantiene incrustada en las cotizaciones.

La esperanza diplomática compite, sin embargo, con una escalada militar que no cesa. Estados Unidos ejecutó su décima noche consecutiva de bombardeos contra objetivos iraníes, después de que el presidente Donald Trump advirtiera que Teherán pagaría por la muerte de soldados estadounidenses en Jordania. La Guardia Revolucionaria iraní respondió con ataques de misiles y drones contra Kuwait, Bahréin y otras instalaciones regionales. En paralelo, los rebeldes hutíes de Yemen, alineados con Irán, anunciaron un bloqueo naval a Arabia Saudita, amenazando la infraestructura de oleoductos que permite al reino eludir el estrecho de Ormuz y exportar crudo por el mar Rojo.

Desde la óptica de los analistas en Londres, el ING señala que persisten divergencias profundas entre Washington y Teherán y que la propuesta de alto el fuego no será fácil de materializar. El tráfico diario por el estrecho de Ormuz se ha desplomado a apenas cuatro buques, según datos de seguimiento marítimo, y la consultora Rystad Energy advierte que hasta 2,5 millones de barriles diarios de exportaciones saudíes están en riesgo. A pesar de ello, los futuros del Brent apenas cedieron menos del 1%, lo que revela que el mercado descuenta que el bloqueo hutí no será total ni prolongado; de lo contrario, analistas en Sídney y Bombay proyectan una posible escalada hacia los 110-150 dólares.

El próximo dato objetivo serán los inventarios semanales de crudo y productos en Estados Unidos, que publican el Instituto Americano del Petróleo y la Administración de Información Energética. Esas cifras, combinadas con la evolución de las gestiones de Catar, Egipto y Pakistán, definirán en los próximos días si el barril vuelve a superar los 90 dólares o perfora ese piso. La atención del mercado sigue concentrada en la capacidad de la diplomacia para frenar un conflicto que estrangula las dos principales rutas de suministro energético del golfo Pérsico.