El oro al contado se disparó más de un 2% este jueves, cotizando por encima de los 4.080 dólares por onza, luego de haber rozado mínimos de siete meses en la víspera. El catalizador inmediato fue el informe de empleo privado ADP, que mostró la creación de apenas 98.000 puestos de trabajo en junio, una cifra muy inferior a los 118.000 esperados y a los 122.000 de mayo. A esto se sumaron las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien desde el foro de Sintra afirmó que los riesgos inflacionarios se han atenuado en las últimas semanas.

La lectura de un mercado laboral menos pujante y una inflación que pierde impulso redujo las presiones sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro y frenó la apreciación del dólar. En ese contexto, el costo de oportunidad de mantener oro —un activo que no devenga intereses— disminuyó, incentivando las compras. Desde São Paulo, analistas destacaron que los PMI manufactureros también se situaron por debajo de las previsiones, reforzando la hipótesis de una desaceleración que podría llevar a la Fed a moderar su agresividad monetaria. La caída de los precios del petróleo, tras las conversaciones indirectas entre Irán y Estados Unidos sobre el estrecho de Ormuz, contribuyó a aliviar los temores inflacionarios y dio soporte adicional al metal.

Operadores en Nueva York y Sídney interpretaron el movimiento como un rebote técnico impulsado por la cobertura de posiciones cortas, pero advirtieron que la sostenibilidad de la recuperación está condicionada a la publicación de las nóminas no agrícolas oficiales. La herramienta FedWatch de CME refleja que los mercados mantienen una probabilidad del 64% de que la Fed suba las tasas en septiembre, una expectativa que no se modificó sustancialmente con los datos del día. El resto de los metales preciosos acompañó la tendencia: la plata al contado avanzó un 3% hasta los 60,32 dólares por onza, el platino ganó un 2,2% y el paladio sumó un 1,4%.

El foco se desplaza ahora al informe de empleo no agrícola de junio, que se publicará en las próximas horas. Este dato será crucial para confirmar si la debilidad del mercado laboral es una tendencia consolidada o un episodio puntual, y para redefinir las apuestas sobre la trayectoria de la política monetaria estadounidense en el segundo semestre.