El dato de inflación de junio que publicará el Dane en Colombia concentra la atención de los mercados latinoamericanos: el consenso de analistas proyecta que el índice anual alcanzará el 6,08%, superando la barrera del 6% por primera vez desde agosto de 2024. La aceleración, que ya llevó al Banco de la República a elevar su tasa de intervención en 75 puntos básicos hasta el 12%, refleja presiones persistentes en vivienda, arriendos, servicios públicos y restaurantes, así como el efecto de la indexación salarial. De confirmarse, Colombia se mantendría como la segunda economía con mayor inflación dentro de la OCDE, solo por detrás de Turquía, y muy por encima del promedio del bloque, que en mayo se situó en el 4,6%.

El repunte colombiano se inscribe en un contexto global de nuevas tensiones sobre los precios. En Taiwán, la inflación de junio escaló al 2,60% interanual, su nivel más alto en 17 meses, impulsada por el alza de combustibles y alimentos. La oficina de estadística taiwanesa reportó que los precios de la gasolina se dispararon un 19,45% y los pasajes aéreos un 13,49%, mientras que la inflación subyacente, que excluye frutas, verduras y energía, también superó la alerta del 2%. En Estados Unidos, la encuesta de la Reserva Federal de Nueva York mostró que las expectativas de inflación a 12 meses subieron a 3,7% en junio, el mayor registro desde septiembre de 2023, y las de tres años avanzaron a 3,3%, su nivel más alto desde junio de 2022. La OCDE atribuyó el incremento de mayo en sus países miembros al encarecimiento de la energía, cuyos precios pasaron de crecer 13,2% a 15,8% anual.

Las respuestas de política monetaria divergen según la posición cíclica de cada economía. Mientras el banco central colombiano endureció su postura ante expectativas de inflación que se mantienen por encima de la meta de 2-4% y no retornarían al rango objetivo antes de finales de 2028, en México la última encuesta Citi revela una división inusual entre los analistas: de los 10 que anticipan un próximo movimiento en la tasa de referencia, la mitad espera un alza de 25 puntos base y la otra mitad un recorte, con la pausa actual en 6,50% prolongándose hasta finales de 2026 o 2027. Las proyecciones de inflación general para México se ajustaron ligeramente a la baja para 2026 (4,15%) pero al alza para 2027 (3,84%), mientras el tipo de cambio se mantiene estable en torno a 17,92 pesos por dólar.

En el trasfondo estructural, Colombia enfrenta una paradoja que agrava la dinámica inflacionaria: es el país de la OCDE donde más horas de trabajo se necesitan para obtener un ingreso equivalente a 1.000 dólares. Según un análisis de Visual Capitalist basado en datos de la propia OCDE, un trabajador colombiano requiere en promedio 86 horas para alcanzar esa cifra, más del quíntuple que en Luxemburgo o Islandia. La baja productividad, la alta informalidad y el lento crecimiento salarial limitan la capacidad de los hogares para absorber los choques de precios, lo que a su vez alimenta las presiones indexatorias y retrasa la convergencia inflacionaria. El equipo técnico del Emisor en Bogotá proyecta que la inflación cierre 2026 alrededor del 6,5% y solo retorne al rango meta hacia finales de 2028, un horizonte que dependerá de la evolución de los precios internacionales de la energía y de la intensidad de un eventual fenómeno de El Niño.