El Banco Central de la República Argentina canceló este viernes la totalidad de sus operaciones de pase pasivo (repo) vigentes por US$6.000 millones y concertó una nueva transacción por el mismo monto con diez bancos internacionales, cuyo vencimiento se extiende hasta septiembre de 2028. La operación, que unifica y refinancia los compromisos que originalmente expiraban entre 2026 y 2027, se realizó a una tasa equivalente a la SOFR en dólares más un margen de 4%, inferior a la de los acuerdos previos. La subasta recibió ofertas por US$8.250 millones, un exceso de demanda que, según la autoridad monetaria, refleja la confianza de las entidades financieras en el ordenamiento macroeconómico argentino.

La medida se complementa con la presentación, prevista para el lunes, del programa financiero del Tesoro para 2026 y 2027. El ministro de Economía, Luis Caputo, y su equipo detallarán el cronograma de vencimientos en moneda extranjera y las fuentes de financiamiento previstas. El secretario de Finanzas, Federico Furiase, adelantó que el esquema es “muy conservador” en sus supuestos de colocaciones y que contempla la construcción de colchones de liquidez durante 2026 para llegar con mayor margen al año electoral. El plan incluye el uso de garantías de organismos multilaterales —como el Banco Mundial y el BID— para movilizar préstamos directos, y no obliga a emitir deuda en los mercados internacionales si las tasas no resultan convenientes.

Desde la óptica de los mercados financieros internacionales, la combinación de ambas iniciativas apunta a reducir la percepción de riesgo en un año electoral. El riesgo país argentino se ubicó en torno a los 415 puntos básicos, su nivel más bajo en varios años, y los bonos soberanos registraron una recuperación sostenida. Analistas en Buenos Aires señalan que la extensión de los vencimientos del Banco Central alivia la presión sobre las reservas y despeja uno de los principales focos de tensión cambiaria, mientras que el programa del Tesoro busca demostrar que los pagos por más de US$4.000 millones previstos para este mes y los compromisos de 2027 están cubiertos sin comprometer el equilibrio fiscal.

El próximo hito será la conferencia del lunes, donde se conocerá el detalle de las fuentes de financiamiento alternativas y el grado de avance de los préstamos estructurados con aval multilateral. La atención de los inversores se centrará en la capacidad del Gobierno para sostener la mejora de los activos financieros y evitar un nuevo ciclo de estrés de refinanciación en la antesala de las elecciones presidenciales.