Die indische Notenbank hat mit ihren am 5. Juni angekündigten vergünstigten Swap-Fazilitäten einen Kapitalzufluss in Rekordhöhe ausgelöst. Bis Ende Juli mobilisierten die Banken fast 32 Milliarden Dollar, vor allem über FCNR(B)-Einlagen, womit der bisherige Höchststand aus dem Jahr 2013 übertroffen wurde. Die Maßnahmen sollen die Zahlungsbilanz stützen, die Abwertung der Rupie abfedern und importierte Inflation dämpfen. Das Fenster für FCNR(B)-Einlagen bleibt bis zum 30. September geöffnet, für externe Kreditaufnahmen (ECB/OFCB) bis Ende Dezember.

Aus indischer Sicht profitieren vor allem größere staatliche Banken von den Zuflüssen. Die Canara Bank etwa strebt über verschiedene Kanäle insgesamt bis zu 2,5 Milliarden Dollar an und hat bereits 750 Millionen Dollar eingeworben; ihr Zinsüberschuss stieg im ersten Quartal um über 13 Prozent. Eine Analyse der State Bank of India schätzt das Gesamtvolumen aus FCNR(B)-, OFCB- und ECB-Mitteln auf 80 bis 85 Milliarden Dollar. Dennoch notiert die Rupie weiter nahe ihrem Allzeittief von etwa 96,15 zum Dollar. Händler verweisen auf anhaltend hohe Dollarnachfrage von Ölimporteuren und eine geringe Absicherungsbereitschaft von Exporteuren. Die Devisenreserven stagnieren bei rund 675 Milliarden Dollar, und die Interventionen der Zentralbank gelten als zu sporadisch, um die Volatilität wirksam einzudämmen.

In anderen Schwellenländern zeigt sich ein gemischtes Bild. In Peru wuchs der Hypothekarkreditbestand im Juni um 7,4 Prozent zum Vorjahr, getragen von Sol-Darlehen, während der Anteil der Dollarkredite auf 5,3 Prozent sank. In Marokko steigerte die Crédit du Maroc ihren Halbjahresgewinn um 19,4 Prozent, begünstigt durch ein kräftiges Unternehmenskreditwachstum von 12,7 Prozent und einen deutlichen Rückgang der Risikokosten. Nigerias FCMB Group verzeichnete einen Gewinnsprung von 90 Prozent, gestützt auf Zinserträge und digitale Erlöse, musste jedoch gleichzeitig höhere Wertberichtigungen hinnehmen. Russland hingegen meldete eine Verlangsamung des Geldmengen- und Kreditwachstums; die Jahresrate der breiten Geldmenge M2X fiel auf 12,9 Prozent, das Kreditwachstum blieb mit 9,9 Prozent aber stabil, und der Staatshaushalt wies im Juni einen Überschuss auf.

Für die kommenden Wochen richtet sich der Blick auf das Auslaufen der indischen Sonderfazilitäten und die Frage, ob bestehende Einlagen in nennenswertem Umfang umgeschichtet werden. Die Reserve Bank of India sieht dafür bislang keine Anzeichen. Die weitere Entwicklung der Rupie und der Devisenreserven wird zeigen, ob die Kapitalzuflüsse die externe Position nachhaltig stärken. Für Anleger im deutschsprachigen Raum ergibt sich aus den divergierenden Trends ein differenziertes Bild: Während Indien, Teile Afrikas und Lateinamerikas Wachstumsimpulse verzeichnen, dämpfen geopolitische Risiken und Rohstoffpreise die Dynamik in anderen Regionen.