SK海力士股价单日暴跌15%，AI存储芯片热潮面临估值重估
纳斯达克上市后获利盘涌出，叠加对人工智能需求持续性的疑虑，导致韩国股市蒸发大量市值并触发大盘熔断。
7月13日，SK海力士在首尔市场股价重挫逾15%，创下近二十年最大单日跌幅，市值跌破1万亿美元。此次抛售拖累韩国综合股价指数Kospi下跌9%，触发20分钟交易熔断，并波及全球存储芯片板块——美光科技、西部数据等美股盘前跌幅均超5%。此前一周，该公司通过美国存托凭证（ADR）在纳斯达克上市，募资265亿美元，首日上涨12.8%，但随后在韩国市场出现剧烈的获利了结。
市场参与者将此次下跌归因于多重因素。一方面，SK海力士韩国股价年内已上涨逾两倍，ADR上市成为部分投资者兑现收益的催化剂。另一方面，围绕人工智能资本支出周期能否持续，疑虑正在升温。首尔分析师指出，投资者对第二季度财报持谨慎态度，尤其关注高带宽内存（HBM）出货量是否如预期般大幅增长。Morningstar分析师Lorraine Tan表示，尽管AI采用加速，但变现路径仍不确定，OpenAI等主要参与者的盈利压力可能影响上游采购。
此次波动凸显了AI半导体板块的高敏感度。SK海力士作为英伟达HBM芯片的核心供应商，其股价已成为全球AI投资情绪的晴雨表。在首尔市场下跌的同时，ADR较本地股价溢价一度扩大至37%，反映出美国市场更广泛的投资者基础与流动性优势，但两地价差因转换障碍而难以套利。香港市场上，一只追踪SK海力士并寻求两倍单日回报的杠杆ETF当日暴跌逾三分之一，显示杠杆产品放大了双向波动。
面对市场动荡，韩国政府重申对芯片产业的国家支持，总统李在明表示将推动三星与SK海力士的数百亿美元晶圆厂项目。SK海力士首席执行官郭鲁正则坚持认为，存储芯片供应紧张将延续至2030年以后，需求可能长期超过产能。然而，部分投资者担忧制造商积极扩产可能在未来导致供过于求。下一个关键观察节点是SK海力士即将公布的第二季度财报，其HBM出货数据与盈利指引将为AI需求的实际强度提供更清晰的信号。
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| 俄罗斯及独联体媒体 | −0.20 | neutral |
| 印度及南亚媒体 | −0.10 | neutral |
拉丁美洲媒体将此事件报道为常规市场回调，没有警报或庆祝。
将下跌描述为反弹后的自然获利了结，使用中性的金融语言。
未提及推动此前反弹的人工智能热潮背景。
俄罗斯媒体将暴跌正常化为大规模发行后的技术性获利了结，淡化系统性影响。
通过市场机制（获利了结、转向ADR）解释下跌，没有更广泛的背景。
未提及人工智能热潮背景或失去万亿美元地位。
印度/南亚媒体将事件描述为兴奋情绪的降温，强调历史规模和波动性，语气谨慎。
使用历史比较（近二十年最大单日跌幅）和蔓延叙事来强调风险。