国际金价周三延续跌势，现货黄金一度触及每盎司4064美元，为6月11日以来最低，较前一日下跌约1.1%；此前周二已录得逾1.3%的跌幅。美元指数同步攀升至101.39上方的一年高位，使得以其他货币计价的黄金成本显著上升。自2月底美国与以色列对伊朗采取军事行动以来，金价已累计回落约23%，避险溢价持续挤出。

此轮下跌的核心驱动力来自美国货币政策预期的快速重定价。芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，交易员目前完全计入年内三次加息，而一周前市场仅预期一次。部分定价甚至指向2026年底前进一步收紧约34个基点，与年初时预计的约60个基点降息形成逆转。利率上升推高美国国债收益率，两年期收益率已从年初的3.475%升至4.19%，同时美元走强，共同削弱了无息资产黄金的配置吸引力。Tastylive全球宏观负责人伊利亚·斯皮瓦克指出，债券下跌、收益率上升、美元走高与金价回落构成了连锁反应，若金价跌破4000美元关口，市场将开始讨论3800美元乃至3500美元的测试可能。

地缘政治因素的演变也在压制避险需求。美伊谈判释放出矛盾信号：美国总统特朗普称伊朗同意“无限期”核视察，德黑兰予以否认，双方在解冻海外资金条款上仍存分歧。但伊朗驻联合国大使表示谈判取得进展，华盛顿自周一起暂时解除对伊制裁60天，霍尔木兹海峡重新开放进一步缓解了能源供应担忧，油价连续第二周回落，削弱了黄金的通胀对冲功能。

对黄金出口依赖度较高的经济体而言，价格回落正引发政策关注。加纳黄金出口占其外汇收入的显著份额，近一个月金价约8%的回调可能影响出口收入、外汇流入和财政整顿进程。加纳黄金委员会已宣布自7月1日起将定价机制与伦敦金银市场协会基准接轨，并设置严格购买价格上限以规范市场。迪拜商品交易所则推出当日结算黄金合约，旨在利用避险需求与更快交易基础设施提升流动性。市场下一焦点集中于周四即将公布的美国个人消费支出价格指数——美联储首选的通胀指标，该数据将为利率路径提供新的验证信号，并决定金价能否守住4000美元心理关口。