美国与伊朗之间脆弱的停火协议破裂，迅速将原油市场重新拖入波动。布伦特原油价格在一周内录得约4.5%的涨幅，一度触及每桶78.93美元的高位，随后回落至75美元附近；西得克萨斯中质原油（WTI）也呈现类似震荡。市场参与者指出，价格起伏的核心驱动因素并非即时的实物供应中断，而是围绕霍尔木兹海峡通行安全的预期变化。该海峡承载着全球约20%的石油运输，任何局势恶化的信号都会立即触发风险溢价，而谈判有望恢复的迹象则会导致溢价迅速消退。

阿根廷分析师何塞·A·马丁内斯·德奥斯将此轮波动描述为危机时期的典型市场反应，并强调若海峡贸易长期无法正常化，油价可能持续走高，甚至逼近每桶100美元，进而引发全球性衰退。然而，来自阿根廷券商Cohen Aliados Financieros的策略师马丁·波罗则认为，市场普遍判断冲突不会无限升级，部分原因是美国国内政治日程——即将到来的中期选举使特朗普政府有动机寻求局势降温。这种预期上的分歧，正是当前油价在急涨后未能站稳高位的原因之一。

油价波动的影响正沿着不同的路径向全球传导。在美国，汽油零售均价已升至每加仑3.88美元，为同期历史第三高位，对消费者信心和特朗普的支持率构成直接威胁。白宫因此加大了对零售商的施压，要求其降价，并启动了针对潜在价格操纵的调查。保守派智库美国企业研究所的学者迈克尔·斯特兰评论称，这种直接干预价格的做法带有“绝望的意味”，与政府此前标榜的自由市场原则形成反差。在南美，阿根廷面临双重效应：一方面，油价上涨改善了YPF、Vista Energy等能源公司的盈利预期，可能加速瓦卡穆埃尔塔页岩区的投资；另一方面，燃料成本上升可能加剧该国本已高企的通胀压力。

在西非和北非，燃料进口国正承受着价格波动的直接冲击。加纳石油营销公司商会首席执行官里弗森·奥蓬指出，对经销商而言，油价下跌比上涨更具破坏性，因为企业往往在高价位完成采购，而货物到港时国际价格已大幅下滑，导致严重亏损。他坦言，在零售环节进行套期保值操作难度极大。摩洛哥的情况类似，该国工会代表侯赛因·亚马尼表示，摩洛哥因直接进口成品油而非原油，完全暴露在国际市场的价格震荡之下，消费者购买力受到持续侵蚀。与此同时，全球炼油系统也面临额外压力：乌克兰对俄罗斯炼油厂的持续袭击已导致俄方限制柴油出口，而美国本土多家炼油厂的非计划停产进一步压缩了燃料供应，使得汽油、柴油等成品油的价格涨幅甚至超过了原油本身。

接下来，市场将密切关注两个并行的事态发展：一是美伊之间能否重新建立沟通渠道，从而降低霍尔木兹海峡的航运风险；二是石油输出国组织及其盟友（OPEC+）是否会按计划增加产量，以抵消潜在的供应缺口。在美国国内，联邦政府对燃料零售价格的调查结果，以及中期选举前的民调变化，将成为观察政策走向的关键窗口。